Luis Rosero M.

El gobierno envío a la Asamblea la Proforma General del Estado, que configura la política fiscal que seguirá el próximo año. En este artículo, en su primera parte, trataré sobre los ingresos y déficit fiscal. La política de ingresos públicos estaría basada en mayores ingresos por impuestos, deuda y monetización de activos públicos (petróleo). El déficit fiscal se cubrirá principalmente con deuda interna y externa. El déficit podría ser mayor (al 3.1% del PIB) por los efectos de El Niño. La Proforma de este año se encuadra en las metas establecidas en el crédito de Servicio Ampliado del Fondo que se extiende hasta marzo de 2028.

El monto de la Proforma 2027 alcanza a US$ 50.213 millones, que frente al de 2026 (US$ 46.255.54 millones) representa un aumento de 8.5%. Los ingresos totales alcanzarían a US$ 28194 millones y los gastos totales llegarían a US$ 32.606 millones, por lo que el déficit fiscal para 2027 se proyecta en US$ 4411 millones, o sea, 3.1% del PIB. Las estimaciones del déficit de 2026 calculan que ascendería a US$ 2600 millones, que representaría 2% del PIB, lo que implicaría un aumento de 1.1% del PIB para el próximo año.

El total de ingresos permanentes alcanzarían US$ 24863 millones (principalmente ingresos tributarios $20.702 millones), mientras que los gastos permanentes suman $25.896,23 millones, lo que implica un déficit corriente de US$ 1033 millones. La regla fiscal presupuestaria establece que los gastos permanentes deben financiarse con ingresos permanentes, pero si hay déficit corriente este podría,  ser financiado, excepcionalmente, con ingresos no permanentes. Por ello, el ejecutivo promulgó el decreto 527 para autorizar que los gastos de salud, educación y justicia se financien con deuda o ingresos petroleros.

Los ingresos tributarios en 2027 aumentarían en 17.9% en función de mayor recaudación del: IVA 12.4%, I. Renta 33.0%, aranceles 24.1% e ICE. Los ingresos de capital aumentarían 19.1% (alcanzando US$ 9593 millones). La mayor parte de estos recursos corresponden a transferencias o donaciones de capital e inversión, que se lograrían con dos estrategias: monetización de activos públicos e ingresos petroleros. La primera se haría por delegación o concesión de bloques offshore, proyectos de crudos extrapesados y bloques suroriente y la ronda de optimización y exploración a los que se suman ingresos negociación de tres campos petroleros, regalías de hitos y monetización de tres proyectos de la Empresa Minera Nacional-ENAMI con lo que obtendrían en total recursos por US$ 6381 millones. Los ingresos petroleros provendrían principalmente de las exportaciones del crudo, el margen de soberanía, regalías, impuestos, exportación de derivados y otros ingresos que sumarían US$ 3141 millones.

La Proforma de 2027 se calcula en base a ciertos supuestos macroeconómicos: inflación promedio 2.2%, precio promedio del petróleo exportado $ 66, producción petrolera de 165.6 millones y crecimiento de 2.5%. Sin embargo, hay que considerar que el impacto del fenómeno El Niño puede reducir dicha tasa de crecimiento pues los organismos internacionales del clima proyectan que será muy fuerte y sus efectos se sentirán mayormente en 2027.

El presupuesto 2027, sigue la tendencia de los años anteriores en cuanto al déficit. A julio de 2026 hubo un déficit en el Presupuesto de US$ -250 millones en base al aumento del precio del petróleo, por la guerra EE.UU.-Irán, mayores ingresos por IVA (por reducción de gasto tributario y mayor consumo), transferencias al gobierno central y otras fuentes. Sin embargo, los gastos aumentaron por gastos de ayuda a afectados por El Niño y transferencias y programas sociales en un contexto de elecciones seccionales y cercanía de la elección presidencial, por lo que se estima que el déficit fiscal de 2026 llegaría a US$ 2600 millones, 2% del PIB.

En déficit de 2027, se financiaría principalmente con deuda interna y menor proporción de deuda externa. Este mayor déficit, presiona al alza para alcanzar mayores ingresos tributarios (73% del total), provenientes del IVA (incluyendo más bienes de la canasta básica con IVA, reduciendo aún más los beneficios en la devolución del IVA a los de tercera edad e incapacitados y mayor consumo), I. Renta y aranceles (con mayor control en las liquidaciones) pero como no son suficientes  se acude a los ingresos no tributarios (11.9%) por transferencias del sector público financiero, excedentes de Empresas Públicas y recursos de autogestión de instituciones públicas. Por el lado financiero, se provee de recursos con deuda interna (38.7%) y deuda externa (29.3%), lo sigue agravando el peso de la amortización de la deuda, en el presupuesto, que obliga a más ingresos impositivos y más deuda, el círculo perverso de la deuda. También se acude a los ingresos de capital, a través de las transferencias o donaciones de capital e inversión, entre las que destacan la monetización de activos públicos (campos petroleros y otros) y mayores ingresos petroleros. Hay que considerar que el país, continuaría el siguiente año, con las revisiones del cumplimiento de metas del SAF establecidas por el FMI por el crédito de 5000 millones, que implicaría continuar con una política de austeridad, alcanzar mayores ingresos tributarios para reducir el déficit y la deuda pública. Además, el crecimiento económico proyectado de 2.5% puede ser mucho menor por el impacto del fenómeno El Niño que esta mostrando que va a ser muy fuerte como pronostican los organismos internacionales del clima.

Luis Rosero M.

La variación climática esta afectando a la producción de ciertos bienes agrícolas por efectos del fenómeno El Niño y La Niña mientras que las medidas de corte de energía inciden en el procesamiento del sector acuícola y de alimentos incidirán en la actividad económica del país.

Tanto la producción de ciertos bienes alimenticios, en la costa, ha sido afectada por los cortes de energía de 3 días seguidos que ya fueron advertidos por su gremio de la incidencia en su nivel de producción en el último trimestre del año. Así mismo, ha afectado la cadena de frío que utiliza el sector acuícola en el procesamiento del camarón y ha provocado la escasez de ciertos insumos como hielo y empaques de cartón, con lo cual podría incidir en la entrega del producto para exportación. El presidente de la Cámara Nacional de Acuacultura informó que las empacadoras pierden turnos de trabajo dejando de procesar entre 150.000 a 300.000 libras de camarón por turno.

Como había señalado, El Niño ha venido acompañada de La Niña. El primero provoca intensidad de lluvias que afectan tanto a ciudades como al área rural. En la provincia de Los Ríos, principalmente en su cantón Ventanas, se han inundado unas 4000 has de cultivo de maíz, lo que implica una pérdida de entre 5% a 10% de la producción de verano. La Niña provoca, en cambio, sequía. En Manabí ya se esta manifestando, principalmente en Tosagua, perdiéndose 7000 has. En tanto que, en Napo, se ha reducido el rendimiento por hectárea en unas 1000 has. Esta gramínea es un importante insumo en la elaboración de productos balanceados para alimentación de aves y otros. Los meses de mayor intensidad de El Niño se registrarían en noviembre y diciembre. Por lo que, dependiendo del balance alimentario de oferta y demanda de maíz amarillo, elaborado el Ministerio de Agricultura, determinará la necesidad de importación de este grano. La afectación de la cosecha influirá también en el precio del maíz en el mercado y el precio oficial que deben pagar las empresas a los productores. Otros productos de la costa que han sido afectados los cultivos por inundaciones son el arroz, banano, cacao y pastizales. En tanto que, en la sierra, la sequía afecta a los cultivos andinos de papa, maíz, trigo y cebada, leguminosas y hortalizas y verduras.

La Agencia de Regulación y Control Fito y Zoosanitario (Agrocalidad) informó que se encontró planta con síntomas de Fusarium en una finca de la provincia de El Oro que es colindante con la plantación de banano en el que se dio el primer brote de esta plaga. La agencia señalada estableció el Plan de Contingencia respectivo para tratar de aislar la zona y evitar que se propague el contagio. Sin embargo, El Niño, con las inundaciones de cultivos, podría incidir en la propagación de la plaga. Hasta el momento, las exportaciones de banano no han sido afectadas. Más bien estas siguen creciendo, así entre enero-agosto de 2026 aumentaron 9.64%, en volumen de cajas, en relación al mismo período del año pasado.

Sin embargo, la suerte del mango de exportación ha tenido un giro adverso. El ciclo de producción del mango ha sido afectado por las variaciones climáticas provocadas por El Niño. Las altas temperaturas han provocado una floración muy baja e irregular. Esto a su vez, causó que se madurara antes de tiempo lo que obligo a una cosecha anticipada de la fruta e incluso con exportación temprana a finales de agosto. Las estimaciones de la Fundación Mango y del sector señalan que de los 14 millones de cajas que se exportaron en 2025 solo 7.2 millones de cajas se enviarían al exterior en 2026, que representa una caída de cerca del 50% de las exportaciones. Pero esta situación, no solo afecta al país sino también a Perú cuya producción caería en un 30% respecto al volumen del año anterior. El mayor afectado sería el mercado de EE.UU.

El sector acuícola también corre riesgo por los efectos de El Niño. En efecto, en su infraestructura se podrían inundar 110.000 has que representa alrededor de la mitad de las piscinas camaroneras. Además, podrían presentarse riesgos sanitarios y en la calidad del agua: salinidad, alcalinidad, afectación del fitoplancton y brotes de enfermedades en el camarón en cautiverio. De darse estos efectos el país corre el riesgo de perder el primer puesto como exportador de camarón en el mundo y uno de los principales productores del crustáceo del globo.

En consecuencia, ya los efectos de El Niño y La Niña, inciden la producción de productos de consumo interno de la costa (arroz, maíz) y de exportación (mango). En tanto que, el sector acuícola, fue afectado en el procesamiento de camarón por los cortes de energía. La enfermedad Fusarium 4, con los efectos de El Niño, podría expandirse y causar reducción de la producción y exportación de banano en tanto que, en la sierra, la sequía afecta a los cultivos andinos de papa, maíz, trigo y cebada, leguminosas y hortalizas y verduras. Si aumentan las inundaciones de los cultivos de productos de la costa y la sequía en la sierra, los primeros efectos serían una menor producción y la elevación de precios internos de estos. Además, podrían afectarse los cultivos aún mas de mango, banano (por el Fusarium 4) y de camarón en cautiverio, caería su producción y consecuentemente la exportación de estos, causando un impacto en el nivel de empleo y crecimiento económico si se registra un fuerte Niño en diciembre (2026) y primer bimestre de 2027.

Luis Rosero M.

La crisis energética se agrava y las decisiones sobre desconexión eléctrica al sector industrial afectan su producción. El caudal a las hidroeléctricas, de mayor potencia, se va reduciendo provocando, en algunos casos, la no generación de energía. Las termoeléctricas no alcanzan a cubrir las necesidades de energía generada por el estiaje. El problema estructural de la falta de energía, se agrava con el fenómeno El Niño y La Niña, que ya esta afectando a la economía nacional. El país requiere urgentemente diversificar sus fuentes de energía para no seguir sufriendo de cortes de energía que afecta al país y a la población.

Los medios reportaron, el 17 de octubre 8900 industrias, de medio voltaje, fueron reconectadas después de 3 días de no contar con el servicio eléctrico de la red pública de electricidad, pero reportaron que se tardó la reconexión. A eso se suma que el 11 de octubre, se registraron cortes del servicio eléctrico, en varios sectores, de las provincias de Guayas, Pichincha y Manabí. Al siguiente día hubo cortes en 7 cantones del Guayas por una falla en la subestación los Tres Cerritos según CNEL y los cortes continuaron el 13 y 14 de este mes en Quito, Guayaquil, Ambato y otras ciudades del país. Los cortes no programados reflejan problemas en el sistema eléctrico que, al parecer, se deben al sistema de trasmisión. Además, los problemas de generación continúan, así la cota de represa Mazar, al 11 de octubre alcanzó 2125 m y al 18 de este mes, había bajado a 2123 m quedando a tan solo a 8 m de su nivel crítico de operación (2115m), lo que en ciertos días Mazar no generó energía. En tanto que el embalse Amaluza (de la hidroléctrica Paute-Molino), opera en una zona de riesgo pues esta por debajo de su nivel crítico de referencia (1975 m). Según el Ministerio de Energía y Ambiente el país necesita 1650 MW de potencia firme, entre 2026 y 2027, para cubrir el déficit en el estiaje. Ante ese panorama, el Secretario de la Administración anunció el ingreso de 30 MW, en tanto que el gobierno decidió establecer cortes por 3 días seguido a las industrias tanto las que consumen AV2 (alta potencia) y AV1 (potencia media). En ésta última se encuentran 185 empresas de Guayaquil  (cementeras, camaroneras, fábricas de plástico, de insumos agrícolas, metalmecánicas y otras del sector manufacturero y de comercio, procesadoras de alimentos y camarón) y en Durán hay 300 empresas, de las cuales 40 son del grupo AV1 y 250 son de media tensión de las que 47 tienen autogeneración las y otras no (138).  Además, se anunció la reanudación de la exportación de energía desde Colombia. En el artículo anterior había advertido de las restricciones de producción que tendrían las segundas en el último trimestre del año.

La Asociación Nacional de Fabricantes de Alimentos y Bebidas (ANFAB) advirtió que las desconexiones  eléctricas pueden afectar la continuidad de la producción y el abastecimiento de alimentos. Anecacao (Asociación de Exportadores de Cacao), anunció que sus asociados han informado sobre ajustes y pausas temporales en la producción de semielaborados y chocolates. También señalaron que los generadores propios no son suficientes para sostener la capacidad de las plantas. Se ven afectadas las fases de acopio, el secado mecanizado y la elaboración de chocolates y productos semielaborados que dependen del suministro eléctrico. Las interrupciones de éste afecta los tiempos de entrega y los compromisos con los clientes del exterior. En tanto que las empacadoras de camarón tienen dificultades para recibir camarón por la escasez de hielo y pocos materiales de empaque que son insumos fundamentales para mantener la operación. Los problemas de la suspensión de la conexión eléctrica no solo los tienen los industriales de Guayas y Pichincha, sino también de otras provincias más pequeñas como Cotopaxi, en la que el presidente de la Cámara de la Pequeña y Mediana Industria de Cotopaxi declaró “Vamos a trabajar en horarios mínimos de 12 horas para los procesos productivos, de dejarlos todos listos para los tres días que trabajaremos con nuestros generadores, pero que no suplen el 100% de nuestra demanda.“ Como señalé, la semana pasada, los 3 días no son suficiente para la industria mediana para producir lo requerido por la demanda, consecuentemente habría menor oferta de productos que no alcanzarían a satisfacer la demanda del último trimestre del año.

La esperanza del gobierno se centra en recibir energía de Colombia, que antes proporcionaba regularmente 450 MW/h. Según Cenace, a las 9 30 h, del 16 de octubre, habían ingresado 499 MW/h, pero en la madrugada solo se despacharon entre 30-60 MW, a mitad de la mañana subió a 131. La duda es que Colombia también enfrentaría estiaje a partir de noviembre por lo que la exportación de energía hacia Ecuador dependerá de que Colombia atienda primero sus necesidades de energía y, si sobra MW, enviará a energía al país. Es precisamente, en este mes, qué en noviembre, según Cenace, se registra el mayor déficit de energía. De esto, se desprende que es incierta la venta de 450 MW de Colombia al país, pues debe atender a su demanda eléctrica primero.

Consecuentemente, las medidas de desconexión eléctrica a la gran industria de alta potencia (AV1 y AV2), las que en su mayor parte se autogeneran no resulta tan afectadas, pero sí las de medio voltaje, que agrupa a 8939 (< 10 MW), pero que en conjunto consumen 9160 MW diarios. La venta de energía de Colombia resulta incierta pues enfrenta también periodo de estiaje y, en noviembre de 2026, el estiaje será mayor en el país, por ello hay riesgo de apagones. Tanto las de AV1 y AV2 están sometidas a desconexiones de tres días cada una, pero también las de media tensión. Por lo tanto, como ya señala la industria alimenticia y de bebidas, tendrán restricciones de producción así como aumento de costos (por uso de combustible y trabajo de fines de semana) y hasta las empacadoras de camarón tendrán menor producción. Por ello, no alcanzaran a satisfacer la demanda, en el último trimestre del año, generándose presiones inflacionarias. La menor producción incidirá en un menor PIB y menor nivel de empleo. Desde 2024, en que el país sufrió apagones de hasta 14 h, ha aumentado muy poco la generación de MW y, lo que es más crítico, ha habido muy poca diversificación de las fuentes de energía. Por consiguiente, las empresas deben seguir el ejemplo de inversión en paneles solares para generar energía como lo hizo una exportadora de camarón (Santa Priscila) y la Cámara de Industrias y Producción estima en 900 millones la inversión en autogeneración desde 2024, pues con la tendencia hay menor posibilidad de inversión por parte del sector público. Es la hora que el sector privado diversifique su generación de energía para no depender exclusivamente del sistema eléctrico nacional que esta en crisis, que tiene fallas y dificultades en sus distintas etapas, sobre todo en generación.

Luis Rosero M.

Las inundaciones por intensas lluvias ya se iniciaron por el inicio del fenómeno El Niño, la cota de la represa Mazar se redujo por escasas lluvias provocadas por el fenómeno La Niña y el gobierno decidió ampliar los cortes de energía a grandes y medianas industrias con lo cual los efectos de dichos fenómenos no solo los sufre la población, sino también la economía y que impactarán en el crecimiento económico.

El fenómeno El Niño ya comenzó a manifestarse con intensas lluvias e inundaciones en ciertas zonas del país dejando afectados y damnificados siendo las más impactadas la provincia de Esmeraldas, con 9740 pobladores afectados, seguidos por Guayas con 2211, Los Ríos 1385 y Manabí 190, pero en esta sufrió la destrucción de 29 viviendas del total de 33 en el país. Además, 3352 casas presentan daños y 17 planteles educativos fueron afectados.

En tanto que la cota del embalse Mazar descendió a 2128.5 m el 8 de octubre mientras que el 11 de ese mes bajo a 2125 m quedando a solo 11 metros de su nivel mínimo operativo. Desde el fin de julio su cota ha bajado 24.65 metros con lo cual si sigue esta tendencia la represa Mazar dejará de operar. Mazar es fundamental para el complejo hidroeléctrico Paute integrado por las centrales Mazar, Molino y Sopladora que en conjunto tienen una capacidad instalada de 1757 MW y genera alrededor del 40% de la energía eléctrica del país.

Hace un año, la ONU anunció el advenimiento de los fenómenos El Niño y La Niña. El Ministerio de Ambiente y Energía determinó que el país necesita sumar 1.650 MW de potencia firme (1.280 MW a cargo de Celec y 370 MW por Elecaustro) entre 2026 y 2027 para cubrir el déficit de la época de estiaje. De lo que se conoce, el gobierno ha contratado 120 MW de generación térmica arrendada más 200 MW que se anunció contrato con dos barcazas de generación eléctrica.

Consecuentemente, el déficit energético, con esos datos, sería alrededor de 1330 MW a la fecha. El gobierno para enfrentar dicho déficit decidió realizar cortes de energía a las empresas de alto voltaje AV1 y AV2 que sería parte del mecanismo de ajuste ante la reducción de la generación hidroeléctrica. El 29 de septiembre anunció cortes de 24 horas, después se amplió a 48 horas y, antes del 9 de octubre, se amplió a 72 horas que se iniciaría a partir del 12 de octubre. Además, se estableció el cronograma de cortes para las de AV1 de lunes a miércoles de manera ininterrumpida y las de AV2 de miércoles a viernes e incluso ya se anunció el costo de la tarifa cuando estén en funcionamiento. El ministro de Energía estableció que ésta tendría una franja de US$ 0.24 y 0.44 kwh. La tarifa promedio sería US$ 0.34 kwh.

En el grupo AV1 (185 empresas) se encuentran cementeras, camaroneras, fábricas de plástico, de insumos agrícolas, metalmecánicas y otras del sector manufacturero y de comercio. Incluye a las empresas de mediano voltaje entre las que están procesadoras de alimentos y camarón. En las primeras se incluyen las de leche, embutidos y helados. La mayoría de éstas se localizan en Guayas, principalmente Guayaquil y Durán. De las 300 empresas del cantón vecino al puerto, 40 son del grupo AV1 y 250 son de media tensión. De éstas últimas algunas tienen generación propia (47) y otras no (138). Las que se autoabastecen de energía usan equipo generador a combustible. En el grupo AV2 se incluyen las mineras y acereras.  Las empresas tenían plazo para contar con autogeneración de energía eléctrica hasta el 15 de diciembre pero el gobierno adelantó la fecha.

En la costa, principalmente Guayas, la producción para las festividades de fin año se inicia en octubre y concluye a mediados de diciembre. Las empresas de mediano voltaje, incluidas en el grupo AV1, están las del sector alimenticio. Consecuentemente, el primer impacto es que no pueden trabajar 3 días de los 5 laborables (las que no autogeneran). Las que tienen autogeneración deben cubrir el costo del combustible del generador y las que no cuentan con autoabastecimiento deben pagar la tarifa señalada por el gobierno. Consecuentemente para poder recuperar parcialmente el tiempo para producir deberán trabajar fines de semana, con lo que las empresas deben pagar un 100% de recargo del salario. Por lo tanto, un primer impacto en esta industria habrá un aumento del coste laboral. Para las empresas que no tienen autogeneración, deben pagar la tarifa eléctrica que pasaría de US$ 0.12 a 0,34 kwh o, sea, un aumento de 180%, que representa un mayor coste energético. Además, a eso se sumaría la pérdida de producción. Pues, si antes laboraban 5 días, ahora solo podrían ser solo 4 días y con costo más elevados.  Esta producción no realizada implica venderán menos que antes que había una jornada normal de trabajo, lo cual implicará menores ingresos por menor producción. Las empresas que procesan camarón para la exportación será la principal afectada por esta medida lo que puede incidir en el nivel de exportación del crustáceo salvo las que tengan autogeneración. Estos son los principales impactos para el sector industrial de Guayas. Es por esta razón que la Cámara de Industrias de Guayaquil rechazo el aumento del corte de energía a 3 días a la que se sumó el Presidente de la Cámara de Acuacultura. La propuesta de dicha institución es la de soluciones integrales y esfuerzos compartidos que no comprometan la producción, el empleo y el desarrollo económico.

A 13 días de las elecciones seccionales (29 de noviembre), el gobierno decidió adelantar el pago del décimo tercer sueldo al sector público, al 16 de noviembre, que normalmente hasta el 24 de diciembre. O sea, la medida adelanta 38 días dicho pago. Pero esta medida, favorece principalmente a los trabajadores y empleados del sector público mayoritariamente localizados en Pichincha. En Guayas, la dificultad que podrían tener los empleados públicos de Guayas es que algunos productos, principalmente los de la canasta básica (alimenticios y otros), tengan restricciones de oferta o sea no se encuentren en suficiente cantidad en supermercados, comisariatos y otros comercios de abastos.

En conclusión, en la provincia de Guayas, el impacto de cortes de energía a las empresas AV1 será tanto para las que no se autogeneran. Las que se autoabastecen de energía verán aumentado su costo por la autogeneración. Las que dependen de la red eléctrica deberán asumir el aumento de costes laborales, mayores costos por energía y menor producción que implicará menores ingresos por menores ventas A nivel sectorial, habrá un impacto multiplicador pues las industrias con menores niveles de producción demandarán menos insumos, materias primas y trabajadores. A nivel de los consumidores tendremos productos más caros por la traslación de mayores costos a los precios. En el caso de los productos de la canasta básica, algunos de éstos subirán de precios provocando presiones inflacionarias. La menor oferta y, consecuentemente, la menor demanda incidirán en las dos variables macroeconómicas afectando parcialmente el crecimiento económico, el empleo y la inflación. Este efecto se uniría a la contracción económica que provocará El Niño en la oferta, sobre todo de diciembre, con lo que el país crecería a menor ritmo que la tasa proyectada de 2.7% proyectada por el Banco Central.

Luis Rosero M.

El gobierno efectúo un cambio imprevisto de gabinete y de funcionarios de nivel superior, justo cuando se realizaba la sexta revisión del acuerdo con el FMI y las alertas que había señalado este organismo, lo que al parecer motivo el cambio de autoridades. Para el IV trimestre, se acumulan el mayor gasto público que presiona el déficit fiscal, más endeudamiento externo, de déficit de generación eléctrica, de seguridad y la necesidad de retornar la senda del desarrollo.

En la cuarta revisión del acuerdo con el FMI, el gobierno no cumplió con las 4 metas de déficit: dos del Presupuesto General del Estado (PGE) y dos del Sector Público No Financiero (SPNF). Por ello, el FMI recomendó medidas correctivas como la reducción del gasto tributario y cambios en el régimen tributario minero (principalmente el valor de la tasa de fiscalización). Además, dicho organismo señalo tres riesgos para el segundo semestre del año: una crisis energética por la insuficiente generación de MW que afectaría a empresas y hogares; la inseguridad pública que incide en el costo empresarial y provoca restricciones a la actividad económica y el fenómeno El Niño que afectarían la infraestructura y la producción. Estos tres factores reducirían el crecimiento económico.

En la sexta revisión del acuerdo el gobierno debe cumplir la meta en el PGE, a junio de este año, que el balance primario no petrolero (BPNP) y el balance global (BG) tengan déficits menores. Mientras que del SPNF, el balance primario no petrolero (BPNP) y el balance global (BG) del SPNF tengan un déficit más bajo. La guerra EE. UU. – Irán incremento de los precios del petróleo (WTI para el país) y de los derivados que aumentó los ingresos petroleros, pero también elevo el costo de los combustibles importados reduciendo el ingreso neto petrolero. Así, hasta el 23 de julio, de este año, los ingresos petroleros alcanzaron US$ 1561 millones cifra cercana a la de 2025. Según las estimaciones, se calcula que los ingresos netos petroleros alcanzarían en 2026 unos US$ 900 millones.  Por tanto, por estos ingresos adicionales de petróleo, mayor ingreso tributario y las utilidades de las empresas públicas, el BPNP y el BG del PGE , a junio, debieron tener un superávit con lo cual se habrían cumplido estas metas. También el BPNP y el BG del SPNF debieron haber registrado déficits menores a la meta, por dichos ingresos. Pero al mismo tiempo, aumentó el gasto público por el servicio de la deuda y otros gastos, pero se redujo la obra pública y se redujo los gastos en sueldo de la burocracia.

Pero están pendiente otros compromisos. Como el informe actuarial auditado de la seguridad social de 2026 y la auditoría de los estados financieros en Petroecuador. Por eso, es relevante el nombramiento Bernardo Cordovez como nuevo ministro de Desarrollo Económico y Productivo y Cynthia Gellibert como presidenta del Consejo Directivo del IESS (PCDIESS). Cordovez ocupaba este cargo (PCDIESS), por lo cual conoce la situación del IESS y buscará dinamizar la economía que que no crecio en el II trimestre de 2026 y más aún, si sigue la tendencia económica del primer semestre, no se alcanzaría la meta de crecimiento de 2.7% prevista para 2026. Gellibert buscará vender los bienes del IESS por dos mil millones para darle liquidez y evitar que el IESS siga desinvirtiendo para cubrir las pensiones, protegiendo su fuente de inversión, y se aplazaría la reforma del IESS hasta 2028.

El punto central de la negociación con el FMI no es solo recibir el saldo del crédito de US$ 1300 millones pues debe pagarle en tres años (2026-28) $ 3090 millones, por lo que el gobierno podría requerir una nueva emisión de bonos soberanos o un nuevo crédito del FMI para cubrir las obligaciones con este. Por eso, la negociación apunta además a un financiamiento con el Fondo Fiduciario para la Resiliencia y la Sostenibilidad del FMI, para hacer frente a los shocks externos ya sean de carácter económico o climáticos y, de este último, tiene la justificación de enfrentar el fenómeno El Niño. El riesgo que corre el país es continuar con la trampa de endeudamiento externo. Los resultados, a setiembre, del gasto público son US$ 20395 (4% más que sept/2025) que se deben sobre todo al mayor pago de intereses de la deuda pública que subió a US$ 3583 millones; transferencias y donaciones de capital (asignaciones a GAD) que aumentaron a US$ 2665 millones; en obra pública se gastaron apenas US$ 171 millones y los sueldos y salarios de la burocracia se redujeron a 6805 millones, una baja de 397 millones, lo cual refleja la política de ajuste (austeridad) impuesta por el FMI. El déficit del sector público no financiero de 2025 fue de 2.9% del PIB, 1.7% más del previsto en la IV revisión del acuerdo. Para 2026 se estimó un déficit en 2% del PIB.

Por las alertas del FMI, no es casualidad que el gobierno haya continuado con los estados de excepción y toques de queda para enfrentar el narcotráfico. Se han capturado a cabecillas de bandas y la extradición de estos. Sin embargo, si bien en ciertas zonas hubo una cierta baja de sicariatos, en otras el delito migró a otras provincias, también ha aumentado la extorsión y los secuestros persistiendo el estado de inseguridad ciudadana. La lucha contra los carteles ha elevado el gasto del Centro de Inteligencia Nacional por los servicios militares prestados por EE.UU. Así mismo, el gobierno ha presionado, a través de la Secretaría de Gestión de Riesgos, a los COE Nacional y provincial para que presenten los planes para la prevención y auxilio de los efectos del fenómeno El Niño. Más aún, ya asignó un presupuesto de US$ 650 millones para este fin.

Lo complicado es no caer en cortes de energía eléctrica. Desde septiembre la cota de la central Mazar  y el caudal que alimenta a la central Coca Codo Sinclair han bajado, provocando una caída en la generación. El Cenace estimó un déficit de 1000 a 1200 MW. Por ello, el gobierno tomo dos medidas. Inicialmente el corte de energía por un día a las empresas de alto voltaje AV1 y AV2, que después se ampliaron a 48 horas. El gobierno solo ha contratado dos barcazas de generación eléctrica por 200 MW, el arrendamiento de motores de generación por 45 MW y ofrece un subsidio a los hogares que reduzcan el consumo de energía. El Consejo Consultivo de Ingenierías y Economía planteó corte de energía de 2 horas diarias en la madrugada dado que son insuficientes las medidas tomadas. La ONU anticipó hace más de un año El Niño y la capacidad de generación ha aumentado muy poco. Por otro lado, el gasto subió en una serie de programas y transferencias sociales para mujeres, capacitación a emprendedoras, subsidio a viviendas de interés social, programa de gestión hospitalaria y del programa Jóvenes en Acción (se agrego a 700.000 jóvenes con transferencia US$ 400 por mes, por un bimestre, con un gasto de US$ 560 millones). Este último programa otorgaba a los beneficiarios 4 meses de transferencias, con el objetivo de generar empleo, y ahora se las redujo a dos meses, con lo que no se genera empleo de largo plazo y esta política social, al parecer, no se encuadra en la planificación de largo plazo de la política social. En total son cerca de US$ 1000 millones de gasto en el contexto de las elecciones seccionales ad portas. Pero, el problema no es solo que el aumento del gasto eleva el déficit fiscal, pues ya comenzaron las presiones inflacionarias (mayor precio del arroz, huevo, etc.) en tanto que las empresas de AV1 Y AV2 tendrán un aumento de tarifa eléctrica de 150% que aumentarán sus costos y se trasladarían a los precios, presiones que serían mayores con El Niño.

Finalmente, la renuncia de Sariha Moya, ex ministra de Desarrollo Económico y Productivo, provocó la caída de los bonos de la deuda externa del país y un alza en el riesgo país. Ante posibilidad de una nueva emisión de bonos externos, el gobierno trataría de asegurar la sostenibilidad fiscal y la capacidad de pago a los inversionistas para mostrar la fortaleza de las finanzas públicas, cumplir con las metas del acuerdo con el FMI y una nueva gestión de deuda que podría implicar nuevo canje o recompra de deuda para aliviar la presión de los vencimientos a corto plazo. En pocas palabras, lo que esperan los inversionistas es que el país demuestre fortaleza fiscal y un aval del FMI que garantice disciplina macroeconómica y fundamentalmente fiscal que puede implicar mayor tributación y menos gastos tributarios (eliminación de exenciones a tributos). Este sacrificio debería sacar al país de la trampa de la deuda externa, atender los problemas estructurales y retomar la senda de desarrollo.