En la semana posterior a la primarias (segunda semana de Agosto), el tipo de cambio subió fuertemente y, en la última semana de dicho mes volvió nuevamente la turbulencia cambiaria pero acompañada de un posible default de la deuda externa desatando una espiral de especulación y salida de capitales que deja un halo de incertidumbre de lo que va a pasar en la economía y en lo social.

En efecto, el miércoles 28 de Agosto el dólar minorista volvió a saltar a los 60 pesos, pero el viernes 30 de ese mes subió a 62 pesos como promedio, pero llegó hasta los 65 pesos y el riesgo país se disparó a 2447 puntos, habiendo estado el 14 de Agosto en 1935 puntos. Esta espiral vino precedida del anuncio del gobierno del reperfilamiento de la deuda pública por 101.000 millones de dólares de corto y mediano plazo. El gobierno acusó a Alberto Fernández, el candidato opositor peronista, que superó largamente  a Macri en las elecciones primarias.

Esta estrategia de Macri, de echarle la culpa a su contrincante presidencial no está funcionando. La coyuntura económica se está agravando y se le va de las manos, a tal punto que motivo una reunión del directorio del FMI. La política de defender el peso sigue basada en venta de RMI y mantener una alta tasa de interés.

Para tratar de contener el dólar, el Banco Central (BCRA) vende divisas pero esta política lleva a la pérdida de la RMI. En efecto, al 1 de Agosto de 2019 las RMI eran de 67.760 millones de dólares y al 28 de ese mes bajaron a 56.953 millones, una reducción de 10.807 millones. Este resultado no solo se debe a la venta de dólares por el BCRA, sino que  se está registrando una acelerada salida de capitales que está influida por el anuncio del reperfilamiento de la deuda. Éste es un indicio de los problemas de liquidez, en divisas, que ha llevado a tomar medidas por parte del instituto emisor para frenar dicha sangria. Así, se dictó una comunicación que obliga a los bancos a pedir autorización al BCRA para trasladar sus utilidades al exterior. Y aún más, una segunda comunicación que posibilita al gobierno a tomar parte de los depósitos en dólares para financiar al Tesoro Nacional lo que hace resurgir el temor del corralito financiero decretado el 1 de diciembre de 2001. En Octubre de ese año, con el agravamiento de la crisis, el riesgo país llegó a 2136 puntos, pero con el corralito a diciembre se disparó a 4404 puntos

La pérdida de la RMI está afectando la solvencia externa del país. En lo interno, la devaluación cambiaria genera más inflación. A julio de este año la inflación anual fue de 54.4%, se estima que en Agosto será de 3 – 5%, con lo que la inflación anual saltaría a alrededor de 60%. La situación ha llevado al reetiquetamiento de precios y el poder adquisitivo de la población sigue cayendo aceleradamente, lo que ha obligado al gobierno, para compensar la situación, al aumento del salario mínimo en 35% pagadero en 4 partes. Por otro lado, la tasa de interés de intervención del BCRA alcanza el 83%. Esta tasa y la contracción de la economía genera un aumento del desempleo, sector informal urbano y una pobreza creciente.

La evolución del tipo de cambio y su defensa genera efectos en otras variables que hemos señalado, pero con una declaración del reperfilamiento de la deuda pública aviva los temores de un default de la deuda externa como ocurrió hace 19 años. Esta coyuntura se da en el marco de la elección presidencial, cuya primera vuelta será a fines de Octubre, lo cual genera aún más incertidumbre en la economía. Mientras corre el tiempo los temores de corralito y de un posible default llevan a más salida de capitales e incertidumbre, que obligará al gobierno a tomar medidas antes de que la situación sea incontrolable. El gobierno buscaría frenar al dólar, disipar los temores de la corrida y frenar la salida de capitales. El panorama se torna muy incierto, que puede llevar a una profunda crisis económica social como ocurrió, en Enero de 2002, cuando se abandona la convertibilidad, se declaró el default y se tomaron una serie de medidas, entrando el país en una profunda crisis económica y social.  

Los pronósticos de crecimiento económico de Alemania señalan una caída del 0.1% del PIB y también la posibilidad de que ocurra en EE.UU, proyectan una posible recesión en la economía mundial para 2020 y 2021, lo cual tiene claras implicaciones pues el Ecuador exporta a esos países buena parte de sus productos, lo que implicaría una mayor contracción de nuestra economía en este año y los siguientes.

Alemania, en 2019, está sintiendo los efectos de la caída de sus exportaciones. La guerra comercial entre EE.UU. y China, las sanciones comerciales a Rusia, por parte de la Unión Europea, las medidas comerciales de EE.UU contra la UE y la posibilidad del brexit son los principales factores que estarían incidiendo o incidirían en la baja de sus exportaciones. La buena salud del país germano que había mantenido su ritmo de crecimiento con un mercado de trabajo boyante y favorecido por la política expansiva del Banco Central Europeo. Pues bien, este shock externo puede provocar una recesión en el tercer trimestre de 2019. En efecto, El Bundesbank, el Banco Central Alemán, pronostica una contracción de la economía en el tercer trimestre de este año, con lo que confirmaría la recesión en 2019.

En EE.UU., la cotización de los bonos del Tesoro, a diez años, cayeron por debajo de los bonos a dos años. Según The Washington Post, que el rendimiento de la curva invertida, por lo señalado anteriormente, es un indicador confiable y temprano de una recesión. Si se cumplen ambos pronósticos habría una recesión mundial a fines de año y en el 2020. Entre los países desarrollados, entrarían en esta contracción, Reino Unido, por el brexit e Italia. En Latinoamericana, ya el FMI previó que Argentina, contraería su economía, este año, y en mayor proporción por la turbulencia cambiaria, que llevó a una depreciación del peso de 25% que a su vez generó mayor inflación, después de conocerse la derrota de Macri, por amplio margen, en las primarias. También se afectaría México y Brasil.

De acuerdo con la Información Estadística Mensual, del Banco Central, el país exportó, en el primer trimestre de este año, a Europa el 18.7% del total y  26.5% a EE.UU. Con respecto a dicha región, si Alemania y Reino Unido entran en recesión arrastraran a toda Europa. Los principales compradores son Alemania, España, Holanda e Italia, lo que implicaría que, con una recesión, estos países importarían menos del Ecuador. E igualmente pasaría con EE.UU., con lo que nuestras exportaciones se reducirían sensiblemente lo que afectaría la tasa de crecimiento económico.

De acuerdo con estimaciones del FMI la tasa de crecimiento del país sería negativa en -0.5 en 2019. De cumplirse la recesión en Europa y EE.UU, la contracción de la economía sería aún mayor, lo que implicaría mayor desempleo y pobreza. Pero, si se manifiesta la recesión mundial, igual tendencia habría en el país en el 2020, más si el ajuste fiscal más fuerte  y las principales reforma estructurales, impuestas por FMI, se darían en ese año. En consecuencia, se advierte un panorama de ajuste del cinturón por dos años más y la consecuente caída del nivel de vida de los ecuatorianos.

Con una aplastante derrota de Macri, en  las elecciones primarias (PASO), con una diferencia de 15%, el peronismo kirchnerista triunfó A. Fernández, perfilándose como el posible presidente en Octubre.  Con estos resultados, el Lunes 12 de Agosto hubo una fuerte devaluación que generó una tendencia alza del dólar que se mantuvo durante toda la semana y que afectó a variables financieras y reales.

En efecto, el lunes 12 el tipo de cambio minorista alcanzó, en su apertura, los 60 pesos por dólar  para cerrar en los 55.75, el martes y miércoles, de esa semana, subió por encima de los 60, para cerrar en 58,8, el miércoles 14, hasta que el viernes 16 llegó, al fin del cierre, a  56.4 pesos. La torpeza de Macri de acusar, el lunes 12, a A. Fernández y a la población de la subida del dólar generó, entre otros factores, la turbulencia cambiaria que se calmó  después luego del dialogo  entre A. Fernández y Macri, comenzando, el jueves 15, con tendencia a la baja. El Banco Central intervino, varias veces, en la semana, aumentando la tasa de interés a 74.8% y vendiendo reservas, pero esto no apaciguó al mercado. La tardanza de las medidas también influyó en dicha tendencia. El alza, en parte, se debe a la incertidumbre sobre los planes de Fernández, que llevó a un aumento del riesgo cambiario y, por otra parte, a la especulación. La diferencia entre el tipo de cambio venta y compra aumentó entre 4 y 5pesos, dejando pingues ganancias a los bancos.

La turbulencia generó otros efectos. El riesgo país se disparó, el miércoles 14, a 1935 para descender a 1658 el viernes. También cayó la bolsa, el precio de las acciones de empresas argentinas y la misma tendencia tuvieron los bonos. Dada la incertidumbre, de no tener un escenario económico previsible, se generó una salida de capitales, buscando éstos una plaza más segura. Esta caída hizo caer la RMI (solo por la intervención se acumulaban 6.370 millones de pérdidas de divisas, en las últimas 4 semanas). Por otro lado, algunas las empresas que utilizan insumos importados se paralizaron ante tal escenario y decidieron esperar a que el mercado se calme y determine los nuevos niveles del tipo de cambio, inflación y tasa de interés. Aún más, al elevarse éste, las expectativas de inversión cayeron haciendo que los empresarios se abstengan de nuevas inversiones o actividad económica.

La devaluación del peso influyó en las expectativas de inflación al alza. La prensa argentina señaló que, en la semana del 12 al 16 de agosto, los precios aumentaron en 20%. En efecto, los supermercados reetiquetaron los precios de los bienes de la canasta básica. Como consecuencia de esta alza, la canasta se encareció, disminuyendo el poder de compra de los consumidores y los de ingresos fijos o escasos, no podían comprar toda la canasta, llevando a una disminución del nivel de vida y aumento de la pobreza e indigencia.

Las medidas que dictó el gobierno, el martes, fueron aumento del salario mínimo, ampliación a 10 años para pagar las deudas de pymes, un bono para los empleados públicos, dos pagos por la asignación universal por hijo, reducción de impuesto a las ganancias y congelamiento del precio de los combustibles. El viernes 16, el gobierno anunció la eliminación del IVA a algunos productos de la canasta básica. Estas medidas tratan de compensar, en algo, la pérdida de poder adquisitivo de los consumidores. Sin embargo,  la inflación de Julio de 54.4% aumentaría a pesar de las medidas señaladas. Al parecer, las transnacionales se niegan a acatar la decisión del congelamiento de los combustibles y el gobierno amenazó con aplicarles la ley de abastecimiento. Las medidas, también tienen tienen un tinte electoral, pues en Octubre de este año, debe realizarse la primera vuelta de las presidenciales. Algunas de estas medidas van en contra de las políticas recomendadas por el FMI, lo que pone en duda la continuación del convenio con este organismo. Se anticipa un cambio en el gabinete, que efectivamente se dio por la renuncia, el viernes anterior, del Ministro de Finanzas.

Estas políticas y las que ha venido aplicando el gobierno desalientan la actividad productiva. En efecto, el sector industrial y de la construcción ha contraído su nivel de producción. Más bien, dichas políticas alientan la actividad financiera, que ha logrado elevadas ganancias. Con la caída de los sectores productivos, La recesión de 1.3%, que había anunciado el FMI, en Julio, antes de los acontecimientos de agosto, sería más profunda, lo que significa mayor desempleo y más pobreza.

Además ya hay rumores de posibilidades de default. Macri ha elevado considerablemente la deuda externa. El nerviosismo de los argentinos, ante esta nueva crisis social y económica, se agranda por la crisis económica y social que se generó por la salida de la convertibilidad, el default y la recesión, en 2002, que reflejan la paradoja argentina de ser un país rico pero que no logra la vía al desarrollo y estabilizar su economía.