Luis Rosero M.

La situación de inseguridad ciudadana va, cada semana, agravándose poniendo en serio riesgo a la población que esta atemorizada por el avance de la violencia y del crimen organizado. Los niveles de corrupción han corroído a todas las funciones del estado, la crisis institucional sigue aumentando y le gestión gubernamental es, cada vez, más ineficaz para enfrentar los problemas que enfrenta la sociedad. Hay una crisis total en el país.  Estos hechos han llevado a la pérdida de legitimidad del régimen que no atina a frenar la violencia y la triple crisis: política, social y económica.

En la semana pasada, hubo una masacre de pescadores de Esmeraldas por sicarios, 13 reos fueron asesinados en las cárceles, entre los cuales están los 6 reos que aparecieron colgados en la Penitenciaría del Litoral, sumando ya 12 masacres carcelarias y 3 guías penitenciarios de la misma penitenciaría fueron acribillados, reflejando que bandas tienen el control de las cárceles. La extorsión (vacunas), secuestros, sicariatos y asaltos se han vuelto cotidianos y marcan el estado de violencia que sufre el país. Ante la incapacidad para controlar la violencia renunció el Secretario de Seguridad,  tan que declaró “Salgo con la certeza de haber avanzado en los objetivos”, nos preguntamos los hechos criminales muestran el fracaso en enfrentar la inseguridad ciudadana. Un mes antes había renunciado el Secretario Anticorrupción. El País, en uno de sus titulares dice “Guayaquil, la ciudad ecuatoriana donde cunde el terror del crimen organizado” reflejando la crisis de la seguridad ciudadana. A eso se suma, la solicitud de algunos congresistas americanos que solicitan, al presidente de EE.UU., iniciar una investigación de los activos de Lasso y su cuñado. El régimen se desmorona, ya la mayoría de los Lassoboy no están en el gobierno. La inseguridad ciudadana es cada vez mayor que no solo pone en riesgo la vida de los habitantes, sino que ya afecta a algunas actividades económicas. La repuesta del presidente fue el porte de armas, o sea traspasarle a la población la defensa de su vida, que debería ser cumplida por las fuerzas del orden y en la entrevista a CNN dijo: la criminalidad aumenta porque los delincuentes ya no tienen drogas para vender. Los hechos muestran todo lo contrario, al buen entendedor pocas palabras. Y más aún, cuando el gobierno cita a una reunión para tratar sobre la violencia, justo se enferma el presidente, antes fue que se había afectado una pierna, etc. El título del editorial de El Comercio, diario conservador, refleja la grave crisis del país “El espíritu de la nación está seriamente afectado.” La razón es el aumento de la violencia criminal en todas sus formas.

El juicio político al presidente continúa con la etapa de presentación de pruebas. Las transacciones políticas están a la orden del día en la Asamblea, se rumora la compra de votos. El PSC, uno de los partidos que impulsa el juicio, apoya la separación del poder del presidente pero lo hace debido a que Lasso se atrevió a dividir la derecha, creando su propio partido, quitándole fuerza al PSC y a su líder. Este al perder la Alcaldía de Guayaquil y Prefectura del Guayas, sufrió un duro golpe al ser derrotado en su propio bastión, mientras tanto Creo, el partido del presidente, está en crisis según indican los resultados electorales de las elecciones seccionales. La derecha se debilita cada vez más y otros movimientos están ocupando su espacio.

La desaceleración de la economía, reconocida por el Banco Central, la incertidumbre económica y el ajuste fiscal, aplicada por el Ministerio de Finanzas, contribuyen cada vez más al deterioro del nivel de actividad económica con lo que el desempleo, subempleo y sector informal siguen creciendo que  abona más al aumento de la pobreza y el hambre. La estrategia del gobierno ha fracasado y sigue insistiendo en atraer inversión extranjera que es cada vez más exigua. El juicio al presidente provoca, cada vez más, expectativas negativas de los empresarios que se abstienen de invertir por la incertidumbre política. La crisis económica sería aún más grave si se cumple los pronósticos de la aparición del fenómeno de El Niño, en las costas ecuatorianas, por parte del organismo del clima de EE.UU. -NOAA, por sus siglas en inglés, en el segundo semestre de este año.

Aunque el presidente salga avante en su juicio, ha perdido legitimidad, no tiene el respaldo de la población, ya mostrada con la pérdida del referéndum y agravada por la crisis de seguridad ciudadana e ineficacia en su gestión, reflejada en una alta desaprobación, por parte de la población, a su gestión. El régimen está en la cuerda floja, saldrá muy debilitado del juicio y terminará sin pena ni gloria. Puede optar por la muerte cruzada, para acusar a la oposición de desestabilización. Los hechos muestran que es el régimen, con sus gestión ineficaz y tardía, que se afecta a sí mismo.  La población sufre con desesperanza, por la inseguridad y falta de trabajo, y la violencia que puede generar repuesta de parte de ésta, tomando la justicia por sus propias manos, como ya ha sucedido en algunos casos, ante el caos que vivimos.

Luis Rosero M.

He sostenido, en varios artículos, que el país esta sumido en una triple crisis. La política e institucional, la social y nos encaminamos a una crisis económica como señalan las tendencias de los principales indicadores y que agravará la crisis social. A su vez, la crisis política e institucional también afecta a la economía.

Con resolución de la Corte Constitucional de avalar el juicio político al presidente, la crisis política llega a su máxima expresión. Es un factor que incide sobre la economía. En efecto, el índice riesgo país alcanzó 1966 puntos, al 5 de Abril de este año, lo que a su vez provocó la caída de los precios de los bonos soberanos del país, en alrededor de un tercio, que sumada a las anteriores acumula un 50%, reflejando los problemas que enfrenta la economía y el aumento del riesgo en la capacidad de pago la deuda pública. Además, el juicio político tendrá una duración entre 45 a 60 días, a partir del 7 de Abril día de la notificación. En ese período, habrá un proceso de incertidumbre en la economía, formándose expectativas negativas de los empresarios, que incidirá en las decisiones económicas y, sobre todo, en las de inversión. En caso de una eventual censura, las decisiones de inversión se aplazarían hasta conocer quien tomará las riendas del país y que planes y política económica adopta. Pero cabe que el ejecutivo, ante su inminente destitución, se arriesgue a aplicar la muerte cruzada, que generará un periodo adicional de incertidumbre y después vendría otro más por el llamamiento a elecciones presidenciales y de la Asamblea.  Por otro lado, el Banco Central redujo su proyección de tasa de crecimiento para 2023 de 3.1% a 2.6%, por caída de las exportaciones, los efectos del invierno y posibles paralizaciones. Había advertido esto mucho antes, basados en varias tendencias y políticas gubernamentales aplicadas.

En efecto, ya desde el principio de año, varios organismos financieros internacionales habían pronosticado la desaceleración del crecimiento económico, a nivel global, y una crisis según la región. Recientemente, el FMI pronosticó que el crecimiento económico mundial, en los próximos 5 años, bordeará 3%, confirmando la desaceleración de la economía mundial. Por otro lado, la OMC proyecta que, en 2023, el comercio mundial crecerá solo a una tasa de 1.7% cuando en 2022 fue de 2.7%, proyectando también la desaceleración del movimiento comercial a escala global. El Banco Mundial estimó que A. Latina crecería solo 1.4% este año.

A estas proyecciones se agregan otros factores que tenderían a la desaceleración del crecimiento. El gobierno, desde el inicio de su gestión, planteo un crecimiento basado en la apertura externa, que atraería inversión extranjera en base a la instalación de maquilas. Sin embargo, esta estrategia no se ha podido implementar debido a que México freno las aspiraciones del gobierno de entrar a la Alianza del Pacifico al no firmar el acuerdo comercial negociado con Ecuador, pues defendía a sus empresarios en camarón y pesca. El gobierno ha optado por firmar acuerdos comerciales de menor envergadura con Guatemala, Costa Rica y anunció en cierre técnico de uno con Corea del Sur. Sin embargo, la tan esperada inversión extranjera no llega. Por otro lado, el gobierno sigue aplicando una política de ajuste que ha reducido fuertemente la inversión pública y el gasto para reducir el déficit fiscal. Por lo tanto, el crecimiento de este año dependerá de las exportaciones, inversiones, consumo de hogares y remesas.

Como predice la OMC, una reducción del comercio mundial, por la desaceleración económica global, traerá aparejado la reducción de exportaciones. Por lo tanto, en el caso del país no incidirán mucho, en el crecimiento, las exportaciones. Tampoco provendrá, de manera determinante, de las inversión extranjera por lo que hemos señalado ni de la inversión nacional ya que dada la crisis política los empresarios mantendrán expectativas negativas por la inestabilidad política y se abstendrán de iniciar nuevos proyectos de inversión hasta que se conozca el desenlace del juicio político o la posibilidad de una muerte cruzada aplicada por el gobierno. El empleo formal se mantiene a un nivel restringido, predomina el subempleo y el aumento del sector informal, por lo que no podría esperarse mayor dinamismo por parte del consumo de los hogares. Lo que podría compensar, en parte, la desaceleración económica son las remesas. Así, en 2022, éstas tuvieron un récord con 4743 millones de dólares, a pesar de que disminuyeron las de Europa pero fueron compensadas por las enviadas desde EE. UU. Sin embargo, la fuerte temporada invernal en la costa y sierra así como la posible ocurrencia del fenómeno de El Niño, en el segundo semestre de este año, anunciada por los organismos especializados, implicaría un ritmo de crecimiento mucho menor que agravaría la crisis social y económica.

Luis Rosero M.

La admisibilidad del juicio político al presidente, emitido por la Corte Constitucional (CC), pone al gobierno al filo de la navaja su continuidad en el poder y refleja la grave crisis política, social y económica en que esta sumido el país y que puede generar una convulsión social y ahondamiento de la crisis.

Tres actos de violencia significativos revelan la gravedad de la crisis de seguridad ciudadana y de corrupción. El asesinato del director de un hospital público en Esmeraldas y de la directora administrativa del hospital Teodoro Maldonado, en Guayaquil, revelan hasta donde pueden llegar las garras de la corrupción. El ataque y adhesión al cuerpo de explosivos a un guardia de seguridad, en Sauces 9, un populoso sector de Guayaquil, muestra como el crimen organizado, a través del miedo, busca imponer la extorsión (“vacunas”) como un pago por un supuesto servicio de protección y finalmente el asesinato de Rubén Cherres expone los mecanismos que pueden utilizarze para silenciar a actores ligados a esquemas de corrupción en empresas públicas. El presidente viajo, el año pasado, a Israel para tratar de implementar un sistema de seguridad y estrategia de inteligencia. Hace poco renunció el secretario anticorrupción denunciando a las bandas organizadas de corrupción y el secretario de seguridad realiza acciones infructuosas. No hay, en el gobierno, ni política de seguridad y estrategia de inteligencia para enfrentar la inseguridad ciudadana ni una política pública para enfrentar la corrupción. La repuesta del presidente ha sido estado de excepción y ahora porte de armas para poner mano dura a la violencia. La ineficacia del gobierno para enfrentar la violencia y combatir la corrupción conlleva cada vez mas la desaprobación de la gestión del régimen y la violencia, aumenta su intensidad, sigue imparable. La Posta denunció algunos hechos de corrupción y entre los implicados esta Cherres y según un observatorio el país está en el puesto 15 de 193 países en tener presencia de bandas delictivas. Surgen otras hipótesis ¿hay ineficacia en frenar la violencia o es una forma de desviar la atención acerca de la corrupción en el sector público?  ¿La mano dura para frenar la violencia y el porte de armas puede dar lugar a batallas de la población con los delincuentes generando víctimas que ocuparan los espacios de los medios de comunicación y desvió de la opinión pública? O más grave aún, ¿el estado está dominado por mafias?

Si bien la crisis política se agravó con la pérdida del referéndum que el gobierno convocó y se convirtió en una evaluación y rechazo a su mala gestión gubernamental, el juicio político lleva al régimen a caminar por la cuerda floja y corre el riesgo su continuidad como ya lo previeron, meses atrás, instituciones financieras. La repuesta del presidente fue de que se trata del asesinato de su reputación. El juicio político, es un epilogo, de un manejo ineficiente de la gestión gubernamental, de una crisis social que se refleja en el aumento del subempleo, pobreza y hambre, de un modelo económico que no cuaja y que persiste en una política de atraer inversión extranjera, que no llega, y, un ajuste que reduce la inversión pública y el gasto social, y que provoca un bajo nivel de actividad económica, de una política agresiva de endeudamiento que hipoteca al país. No se trata de la reputación de una persona, sino de los graves problemas estructurales que han llevado al país a una grave crisis política, social y económica. El tema de fondo son los problemas de la población, de la gente, de los marginados, de una estrategia económica ineficaz y que busca obtener equilibrios macroeconómicos, a toda costa, olvidándose de la gente. Hay que enrumbar al país por nuevos horizontes que genere crecimiento, reducción de la inequidad y bienestar.

Al régimen, aunque se mantiene caminando en la cuerda floja, se le presentan otras opciones. La negociación de los votos para el juicio político que recordar la obra Por la plata baila el perro de Pedro Jorge Vera o la entrega de instituciones públicas a los adversarios. Una segunda posibilidad es que se rompa el acuerdo UNES-PSC o negocien con el gobierno.  Otra opción descartable es la renuncia porque sería aceptar, dejar dudas sobre los hechos de corrupción y la decisión de no querer que asuma la segunda magistratura al poder y la última la muerte cruzada que tiene sus riesgos. Con tan baja aprobación, por parte de la población, el régimen volvería a perder las elecciones. El juicio político deberá concluir en 45 días, o sea el 3 de Mayo. Si quiere hacer uso de esta norma constitucional, debe hacerlo en los primeros días de ese período, pues mientras más avance el tiempo mayores son las posibilidades de sumar votos en contra y la triple crisis avanzaría provocando más rechazo de la población. En caso de destitución del presidente y la asunción del vicepresidente, él será un rehén de la oposición. Vendrá un mes y medio de incertidumbre, que seguirá agravando la triple crisis y afectará significativamente a la economía y consecuentemente la crisis social se ahondará. Ya el Banco Central rebajó su proyección de crecimiento y el riesgo país ya ronda por los 2000 puntos, un reflejo de la grave triple crisis del país, más aún cuando los organismos especializados informan de la posibilidad de un fenómeno de El Niño, en el segundo semestre de este año.

Luis Rosero M.

La crisis bancaria en EE.UU., parece controlada, en cambio en Europa los problemas financieros continúan después de la compra del Credit Suisse (CS) por el UBS, pues el banco más grande de Alemania se vio envuelto en una turbulencia financiera que refleja la desconfianza de los clientes en algunas instituciones financieras.

En EE.UU. a pesar del rescate de los grandes bancos americanos del First Republic, para que no siga afectando con la baja del valor de las acciones de estos bancos, la reducción de su calificación por Standart & Poor siguió el retiro de depósitos y baja de sus acciones, mostrando la peèdida de confianza por parte de los clientes. Las medidas de la FDA y FDIC de garantizar los depósitos no cubiertos por la garantía y la provisión de liquidez al sistema financiero han calmado las aguas temporalmente. El mercado de valores esta recuperando las pérdidas que tuvo por la crisis bancaria. Sigue siendo crucial el comportamiento de los clientes sobre el retiro de depósitos.

En un mundo globalizado, un evento significativo en los mercados se trasmite rápidamente. Esto es fundamental en el mercado financiero donde la confianza es el principal activo intangible. En éste también inciden las expectativas -racionales o no- y la incertidumbre. Lo que ocurra en el sistema bancario -en los países desarrollados- se trasmite al mercado de valores vía la variación del valor de las acciones que determina el valor de mercado de una empresa que a su vez esta influida por la calidad de su administración. Esta última jugó un papel crucial en el CS que venía manifestando problemas, dos años atrás, por las malas inversiones, las dificultades que tenía su administración y la calidad de su gestión.

Al parecer la crisis bancaria en Europa no ha concluido. Después de la quiebra del CS por el UBS y las medidas de apoyo de las autoridades suizas parecía que se habían calmado los mercados. Sin embargo, el 24 de Marzo, cayeron el valor de las acciones del Deutsche Bank (DB) y Commerzbank en 14.1% y 9.3% respectivamente. En el primero, el hecho se debió a que anunció redimir 1500 millones de dólares de deuda subordinada, el 24 de Mayo, mucho antes del vencimiento que ocurriría en 2028. Este evento afectará los resultados del DB en 2023.  En este año, la perdida de valor de sus acciones acumula 20%, un quinto de su valor.  También se vieron afectados sus seguros de default pues se especula con su caída. Esta tendencia y decisiones se trasmitió al mercado de valores de otros países europeos, con la perdida de valor de las acciones de los bancos Intesa y Unicredit de Italia así como del BNP Paribas y Societe General de Francia. También se trasmitió este efecto a los bancos de España: Santander, BBVA y otros. El peligro es que la turbulencia financiera se convierta en una crisis sistémica que puede desatarse si tienen problemas o caen otros bancos europeos. El otro riesgo es que se convierta en una crisis sistémica a nivel global.

La Agencia para la Estabilidad Financiera del G-20 ha elaborado una lista de los bancos sistémicos por países. En EE.UU. la encabeza el JP Morgan; en Suiza UBS, Credit Suisse (quebrado); en Italia el Unicredit; en Francia BNP Paribas y Societe General y en Alemania están Deutsche Bank (DB) y Commerzbank. En estos bancos europeos ha caído el valor de sus acciones, con el desplome de los 2 bancos alemanes, que son justamente los bancos sistémicos. Una turbulencia financiera que los afecté puede incidir en el resto de los bancos sistémicos a nivel global. La crisis dependerá del comportamiento de los clientes y la gestión de las autoridades financieras que buscan reestablecer la confianza y la estabilidad financiera. El aspecto clave es si son creíbles por los clientes las acciones de estas autoridades y se calman los mercados de lo contrario vendrá la tempestad financiera.

Luis Rosero M.

La quiebra de dos bancos, en EE.UU., por varias causas, llevó a retiro de depósitos de otros bancos de ese país. Las autoridades actuaron buscando contener la corrida y hasta llegaron a acuerdos con los grandes bancos para auxiliar al sistema bancario. El efecto contagio además se trasladó a Europa poniendo en riesgo a su estabilidad financiera y obligó a las autoridades al rescate. La decisión sobre el retiro del dinero por los depositantes va a ser crucial, en esta semana, que podría ocasionar corridas y amenaza a la estabilidad financiera mundial.

La quiebra del Silicon Valley Bank (SVB) fue precedida por su fuerte crecimiento de depósitos 2018-2021. En la pandemia, con las bajas tasas de interés invirtió en bonos del Tesoro de EE.UU. a largo plazo y se enfoque en el sector de empresas tecnológicas -startups- a las que concedió créditos. Sus depósitos crecieron en el auge de éstas, pero la crisis de éstas afectó su liquidez y se vio obligado a vender dichos bonos, en un contexto de alza de interés, con pérdidas en su valor de mercado. El SVB tenía concentración de depósitos, de clientes ricos, y algunas empresas comenzaron a retirar depósitos lo que afectó su liquidez llevando a su crisis y su colapso. Este Banco tenía el 94% de depósitos no asegurados. Después le siguió el Signature Bank, luego el Silvergate. Intervino la Corporación Federal de Seguros de Depósitos -FDIC, por sus siglas en inglés-, para pagar el seguro de depósitos de 250.000 dólares. Sin embargo, la corrida continuó y se optó por garantizar la totalidad de los depósitos. Ante   la pérdida de confianza de los clientes, éstos siguieron retirando sus fondos de los bancos por lo cual la Reserva Federal (FDA), la FDIC y el Tesoro anunciaron un paquete de medidas para calmar las aguas. Ante el peligro de quiebra del First Republic, que contaba con 66% de depósitos no asegurado, con acuerdo de las autoridades, los grandes bancos comerciales americanos -J.Morgan, Bank of America, Citigroup y Wells Fargo- y los bancos de inversión Morgan Stanley y Golman Sachs concedieron un crédito al First para rescatarlo. Lo hicieron para tratar de frenar el efecto dominó, estabilizar al sistema financiero y contribuir a recuperar la confianza para parar la corrida bancaria. Adicionalmente, se vio afectado el mercado de valores, en las que las bolsas cayeron y generaron pérdidas por la caída del precio de las acciones de algunos bancos y empresas.

En un mundo globalizado, la crisis bancaria de EE.UU. tuvo su efecto contagio en Europa. Ante el aumento del riesgo, surgió la desconfianza en el Credit Suisse (CS) que comenzó a tambalear, dos años atrás tenía problemas por la caída del precio de sus acciones. El 15 de Marzo, precio de éstas cayeron en 24%, la mayor caída entre los grandes bancos europeos, lo que bajo su valor de mercado. Su principal accionista -Banco Nacional Saudita- se negó a realizar una inyección de capital. Ante la desconfianza, los clientes del CS comenzaron a retirar sus depósitos. La venta de acciones de los bancos europeos, por parte de los inversionistas, provocó una caída de su valor. La crisis bancaria de EE.UU, encendió las alarmas de una replicación en el viejo continente. Para parar el retiro de depósitos y ante el riesgo de quiebra del CS, el banco central suizo le concedió un crédito de 54.000 millones de dólares, con el propósito de salvarlo. Al parecer, no va a ser suficiente, la alternativa fue la fusión con otro banco europeo. Así,

La crisis bancaria de EE.UU. es de bancos regionales y medianos. La caída del SVB fue producto de concentración de depósitos, liberalidad en créditos a un sector riesgoso, efecto de la crisis de las startups, perdidas por inversiones al aumentar las tasas de interés y la relajación de la regulación y supervisión financiera. En la crisis financiera, de 2018, con Obama, se aumentaron los controles y se fortaleció la supervisión. En el gobierno de Trump se flexibilizaron éstas.

A fin de prevenir el contagio a nivel mundial las autoridades de EE.UU y los bancos centrales de Canadá, Inglaterra, Japón, el BCE, la FDA y el Banco Nacional Suizo decidieron que a partir de hoy, Marzo 20, proveerán más liquidez a las instituciones financieras para enfrentar retiro de depósitos. También hoy, en el fin de semana, el UBS, el banco suizo más grande, compra al Credit Suisse a un cuarto de su valor. Hoy, en la apertura de los mercados de Asia Pacifico los mercados cayeron, cayendo el valor de las acciones del Credit Suisse un 62% y las del UBS bajaron 8%. En Hong Kong, HSBC perdieron 6%. Lo que suceda en esta semana va a ser crucial para determinar si la crisis bancaria se globaliza.

El principal activo del sistema financiero es la confianza, que es clave para mantener la estabilidad financiera. La quiebra de los tres bancos en EE.UU. generó una corrida bancaria que produjo la desconfianza de los clientes. La confianza en el sistema financiero está protegida por una red de seguridad financiera integrada por la regulación y supervisión bancaria, el prestamista de última instancia y el seguro de depósitos. En dicha crisis falló la supervisión al relajar los controles y no advertir los riesgos de liquidez y otros, intervino el seguro de depósito (FDI) para pagar la garantía de éstos y el papel de prestamista de última instancia lo hicieron la FDA, el Tesoro y los grandes bancos. Sin embargo, cuando hay una corrida bancaria, aunque se pague la garantía de depósitos, esta no para, por lo que actuó el prestamista de última instancia ofreciendo garantizar la totalidad de los depósitos. El salvavida de los grandes bancos ayuda a recuperar la confianza, pero lo hicieron para frenar el riesgo de una crisis sistémica y frenar la caída del precio de sus acciones. Sin embargo, si la pérdida de confianza continua, ésta no será suficiente y podría seguir la corrida, llevar a un pánico financiero y derivar en la quiebra de otros bancos, una crisis sistémica, cuya lista puede llegar a veinte si las autoridades no toman medidas más drásticas. Las medidas tomadas por los bancos centrales señalados y de la FDA son para proveer liquidez a los bancos privados para que hagan frente al retiro de depósitos y posible corrida. A pesar de la venta del CS, sus acciones cayeron así como las de su comprador UBS, lo que puede ser un indicio de que la crisis bancaria se globalice.Como en toda crisis bancaria, quien termina pagando el costo son sus clientes, ahorristas e inversionistas. Como habrá un rescate y se cubrirá la totalidad de los depósitos de los bancos quebrados, este pasará a formar parte del gasto del presupuesto abultando el déficit fiscal que será financiado por la población vía impuestos. La decisión de los depositantes del retiro de depósitos, en esta semana, va a ser fundamental para ver que sucede con la estabilidad financiera y globalización a escala mundial.