Luis Rosero M.

En el artículo anterior “Crisis fiscal se enfrenta: con más impuestos (IVA 15%), más deuda y acuerdo con el FMI)”, como se expresa en su título, señalé que el gobierno busca firmar un acuerdo con el FMI para obtener financiamiento y tener el aval de este organismo para contratar más deuda soberana. El Presidente anunció que, en dos meses se firmaría el convenio con dicho organismo, lo cual significa más austeridad y condicionamiento de la política económica.

En dicho artículo también expresé que “Este gobierno, como los últimos cinco, enfrenta el recurrente déficit fiscal con una espiral de remisión tributaria, más ingresos tributarios y mayor endeudamiento, que implica una mayor carga tributaria para los ciudadanos.” Y “Si estos no alcanzan, se recurre a reformas tributarias que refuerzan dicha espiral. Lo preocupante de esta tendencia perversa es la recurrencia a reformas tributarias y endeudamiento externo que pone en riesgo la sostenibilidad de la deuda.”

El Ministerio de Economía y Finanzas ha informado del cambio de la metodología sobre la deuda pública que se aplica a partir del Boletín de Deuda Pública de diciembre de 2023. El principal cambio respecto a la deuda interna es la inclusión de la Deuda a la Seguridad Social así como ya se había reconocido antes las obligaciones pendientes de pago del ejercicio fiscal en curso (atrasos). De acuerdo con dicho boletín, de esa fecha, la deuda pública alcanzaba 61245,44 millones de dólares, de la cual 46877,30 es externa (76.5% del total) y 13437.99 es interna (23.5%). Esto es, qué más de la tercera parte de la deuda total corresponde a la deuda con el exterior. Aún más, la relación Deuda/PIB alcanzó  51.22%, cuando la Constitución señala que este índice debe ser máximo 40%. O sea, estamos sobreendeudados de acuerdo a nuestra legislación. La deuda con la Seguridad Social representa 14.509,44 miles de dólares, con lo cual se reconoce el verdadero valor de la deuda del gobierno con los organismos de seguridad social del país.

El Banco Mundial (BM) publicó, en su blog, el documento “ https://blogs.worldbank.org/es/voices/crisis-de-deuda-silenciosa-hunde-economias-en-desarrollo-bajos-indices-solvencia-crediticia?cid=SHR_BlogSiteEmail_ES_EXT”, sobre las 28 economías en desarrollo -con calificaciones crediticias débiles- en el que se señala que han caído “en una trampa de deuda sin esperanza de escape en el corto plazo” En este grupo esta Ecuador, y recalcan que el costo de endeudamiento ha aumentado en los dos últimos años y “ahora enfrentan una tasa de interés aproximadamente 20 puntos por encima de la tasa de referencia mundial …” Pronostica el BM qué los habitantes de esas economías serán en promedio más pobres que en 2019, crecerían casi un punto porcentual más lentamente en 2024-25 y concluye que estos países deberían crear un espacio fiscal para ampliar las bases de ingresos gubernamentales, priorizar el gasto, por ejemplo, desechando subsidios distorsionadores y despilfarradores,   necesitan ayuda exterior en forma de alivio de la deuda sobre todo de una reestructuración de ésta.

Según el portal https://datosmacro.expansión.com, países como Australia, Dinamarca, Alemania, Países Bajos y Suiza tenían, según las calificadoras de riesgo S & P y Moody’s,  una calificación de la deuda aaa (Moody’s: de más alta calidad, con riesgo mínimo) y un índice de calidad de 100 puntos de su deuda soberana mientras que Ecuador, la primera la calificaba como B- y, la segunda Caa2 (Moody’s: mala posición y están sujetas a un riesgo crediticio muy alto) y su índice de calidad la situaban en 21, le seguían Mozambique y Salvador con un índice de calidad de 18 y 16 puntos.

El país enfrenta una serie de desequilibrios macroeconómicos, entre ellos, la sostenibilidad de su deuda soberana. El BM ha realizado una advertencia y recomendaciones de medidas económicas a esas 28 economías para no caigan en default. El gobierno busca un convenio con el FMI, no solo para obtener 3000 millones de dólares de financiamiento sino que, además ha tomado medidas económicas que generalmente este organismo exige previo a la celebración de un acuerdo. El aumento de los impuestos (IVA), contribuciones y otros ingresos le permiten al gobierno disminuir el déficit fiscal pero, al parecer, buscaría estar en buena posición con este organismo a fin de reducir el riesgo de la deuda externa. El gobierno estaría tomando las decisiones económicas que van en línea con lo sugerido por el BM para disminuir el riesgo de la sostenibilidad de la deuda externa. Sobre todo a qué el BM proyecta que los países con calificaciones crediticias más débiles crecerían menos en 2024 y el Banco Central proyectó un crecimiento de solo 0.8%. Todo acuerdo relacionado con la deuda externa requiere de un aval del FMI.

Luis Rosero M.

Este gobierno, como los últimos cinco, enfrenta el recurrente déficit fiscal con una espiral de remisión tributaria, más ingresos tributarios y mayor endeudamiento, que implica una mayor carga tributaria para los ciudadanos. Si estos no alcanzan, se recurre a reformas tributarias que refuerzan dicha espiral. Lo preocupante de esta tendencia perversa es la recurrencia a reformas tributarias y endeudamiento externo que pone en riesgo la sostenibilidad de la deuda. Y lo más grave de dicha tendencia es que la mayor carga tributaria tiende a recaer sobre la mayoría ciudadana y los más vulnerables de la sociedad. En este artículo trataremos estos tres aspectos que vienen incluidos en la proforma del Estado de 2024.

La proforma del Estado 2024 alcanza a 35536 millones de dólares, un aumento de 13% respecto a la del año pasado que significa 4000 millones más. La misma refleja un déficit cerca de 6000 millones. Esta muestra un cambio importante respecto al financiamiento con los ingresos petroleros, ya que solo contribuirán con el 3.7% por el cierre del ITT, lo que a su vez conduce a aumentar la presión tributaria.

La proforma 2024 muestra el problema estructural del estado ecuatoriano a mantener permanentemente déficit fiscal. El de 2024 se cubrirá con una lluvia de impuestos y otros ingresos: IVA al 15%, ICE de 5%, contribuciones de grandes empresas y bancos, adelanto del impuesto a la renta de 2024, venta de oro, parte de la RM, que aumento las ganancias del Banco Central que fueron trasladadas -por ley- al Ministerio de Finanzas, impuesto a los pronósticos deportivos, renegociación de los contratos con las telefónicas, focalización del subsidio a las gasolinas, etc. O sea, hay un problema de financiamiento permanente que se cubre con más ingresos tributarios, otras fuentes y más deuda interna y externa. No hay esfuerzo por reducir el gasto superfluo. Con este facilismo tributario, a la población se le comprimen cada año sus ingresos, se perdona intereses y multas a las grandes empresas y aumenta el riesgo de un default. ¿Pero como es posible que buscando la reelección el gobierno incremente impuestos que son impopulares? El golpe de efecto de la leve reducción de la inseguridad ciudadana -por la acción de las FF. AA.- es el gancho de que se valió el gobierno para lograr la lluvia de impuestos y otras fuentes de ingresos.

En la proforma de 2024, no se incluye el alza del IVA ni las contribuciones porque no se ha promulgado en el Registro Oficial. A pesar de que el Presidente propuso un incremento de 1% permanente en este año y 1% adicional temporal, para 2025 y 2026, ahora dio marcha atrás y va a incrementarlo hasta el 15%, a partir de abril de 2024, basado en el argumento que hay que aumentar el empleo y enfrentar los gastos de las inundaciones. O sea, la población va a tener que pagar, desde el segundo trimestre de este año, 3% más del IVA. Esto significa reducir un monto mayor el ingreso a la población si es que se hubiera cumplido la propuesta flexibilizada del presidente. Si bien, las grandes empresas y los bancos deben realizar una contribución extraordinaria temporal 2024-25, en cambio, a la mayoría se le está exigiendo un mayor aporte con el IVA ya que el monto que se recaudará, con un IVA de 15%, hasta fines de 2025, va a ser mucho mayor a la contribución de las empresas y bancos. En otras palabras, el mayor peso de la crisis fiscal la va a pagar la mayoría de la población. Esto sin contar con el efecto inflacionario que va a significar ese aumento del IVA. Además, el gobierno anunció la focalización de los subsidios a la gasolina extra y ecopaís, lo que implicará un aumento del costo del transporte y más inflación.

Nuevamente, como lo han hecho los otros gobiernos, la proforma de 2024 contempla un endeudamiento externo de 4700 millones abultando aún más la deuda externa. Esta política de endeudamiento externo pone en riesgo la sostenibilidad de la deuda externa que se basa en la capacidad de pago de la nación. Cuando crece dicho endeudamiento aumenta el servicio de la deuda externa (capital más interés), lo que obliga, cada vez, a cubrir dicho servicio acudiendo al aumento de impuestos o reformas tributarias. Cuando no hay recursos para ello, se acude a la renegociación de la deuda externa que implica más costo financiero para el presupuesto del estado.

La proforma 2024 tampoco señala si se van a pagar los atrasos de 4000 millones de atrasos a proveedores, GAD, IESS, jubilados, etc. que son otros de los afectados por la crisis fiscal.

No es casual que el IVA se aumente al 15%, desde abril de 2024, las otras medidas impositivas, ni la mayor deuda externa pues el gobierno está preparando el camino para la firma de una carta de intención con el FMI que además de obtener más financiamiento de este organismo se condicionará al país a una austeridad fiscal y una política económica restrictiva. El aumento de impuesto, principalmente del IVA, es recesivo y nos encaminamos con todas estas medidas económicas y las que impondrá el FMI a una mayor desaceleración de la economía menor al 0.8% proyectado por el Banco Central que podría llegar a crecimiento cero con los impactos del fenómeno de El Niño y la Niña, lo que implica que el empleo casi no aumentará. El 2025 no resulta tan alentador pues, en ese año, tendrá el país que pagar un mayor nivel de amortización de la deuda externa con lo que tendríamos nuevamente una reforma tributaria para poder cubrir el servicio de dicha deuda.

Luis Rosero M.

El gobierno enfrentará otros retos económicos además de reducir la iliquidez y déficit fiscal, debe aumentar el empleo, atenuar los efectos del acuerdo comercial con China, pago del servicio de la deuda externa etc. El dilema es aplicar el pragmatismo para enfrentar estos desequilibrios conjugando el equilibrio social y aumentar el apoyo ciudadano para alcanzar su reelección -apoyado en la reducción de la inseguridad ciudadana, cumplimiento de las ofertas de campaña y la convocatoria a una consulta popular- que restringen su accionar. Para ello, se aprobó el plan de desarrollo que regirá hasta mayo de 2025, para lo cual se fijaron 103 metas y 70 políticas públicas hasta fines de su corto mandado.

Si bien la vigencia de la ley para enfrentar el conflicto armado interno, la crisis social y económica debe esperar hasta el 6 de marzo, cuando se publique en el Registro Oficial, ya le da respiro al gobierno para enfrentar la iliquidez fiscal con los nuevos impuestos que aprobó la Asamblea, entre ellos el alza del IVA, sin embargo, para analizar sus efectos hay que conocer cual es el texto final de la ley. Pero no solo se trata de gastos de cubrir gastos adicionales como el costo del servicio de las FF.AA para enfrentar el conflicto armado interno sino además cumplir a tiempo el pago de la deuda externa que es realmente porqué el gobierno requiere más ingresos. Ya se publicó la ley que reforma la extinción de dominio por la que podría obtener el gobierno nuevas fuentes de ingreso fiscal. Además, el Banco Central vendió parte del oro de la RMI por lo que obtuvo una mayor ganancia en 2023, cuya mayor parte irá al Ministerio de Finanzas con la cual captó más recursos a través de esta operación triangular. Si bien estos cambios le permiten más recursos al estado, solo esta pasando el bache, sin resolver el problema estructural del déficit fiscal continuo que tiene el país. El ministro de Finanzas señaló que la Proforma del Estado de 2024 tendrá un déficit cercano a 6000 millones, que se financiarían con los nuevos ingresos de la ley para enfrentar el conflicto armado. Fitch -la calificadora de riesgo- estima que el déficit fiscal se reduciría 2.3% con estos nuevos ingresos. Pero, aun así, tendrá que buscar nuevos recursos que los obtendría con la renegociación de los contratos con la telefónicas, acuerdos con China y un convenio con el FMI. Como ya señalamos, en el artículo anterior, el alza del IVA tendrá, entre otros, un efecto inflacionario afectando el bolsillo de la población.

La meta de aumentar el empleo, en 2024, le resultará difícil de cumplirla al gobierno dada la tendencia a la desaceleración de la economía. El Banco Central estimaba que la economía ecuatoriana crecería 0.8% en 2024 mientras que el Banco Mundial ajustó su proyección a solo 0.7%.  A pesar de que la Asamblea aprobó, el primer proyecto económico urgente, con la ley de eficiencia económica que, en lo esencial, establece incentivos a los empresarios para quienes contraten a nuevos trabajadores y, por otro lado, otorga exenciones tributarias a la inversión con proyectos de zonas francas (maquila). Para ello, se requiere que aumente el dinamismo económico que, como ya señalamos, se desalienta por la tendencia a desaceleración de la economía.

Por otro lado, el acuerdo comercial con China entrará a regir en 2 meses. Este contempla un proceso de desgravación de las exportaciones de Ecuador e importaciones de China. Para las primeras hay una desgravación inmediata de 0% para 5 productos siendo los principales atún y plátano, otros tendrán desgravación en 5 años y entre los que se desgravarán en 10 años están los productos estrella como el camarón, banano y flores y otros, lo que implica que el ingreso significativas de divisas para las exportaciones ecuatorianas serán en el mediano y largo plazo. En cambio, las importaciones desde China tendrán 4677 subpartidas con arancel cero que incluye principalmente insumos agrícola, médicos y ciertos aparatos. Las 1089 subpartidas, con sensibilidad media, se desgravarán entre 15 y 20 años incluye autos y artículos de plásticos; los productos de sensibilidad baja (1666 subpartidas) se desgravarán entre 5 y 10 años y se establecen exclusiones, para 800 partidas, que incluyen productos de la industria, textiles, automotrices y metalmecánicos. Como es de esperar, dado los bajos costos de los productos chinos estos tendrán efectos competitivos a la industria nacional, sobre todo para la micro y pequeña industria.  

Finalmente, los nuevos ingresos tributarios por la ley para enfrentar el conflicto armado interno, la crisis social y económica, buscan principalmente tener recursos para cubrir el servicio de la deuda externa (capital mas intereses) a fin de evitar caer en default que dificultaría el financiamiento externo.

En conclusión, el gobierno esta desplazando el problema del déficit fiscal para el próximo año pero pone el acento por el lado de los impuestos para conseguir más ingresos lo que tiene su límite, debe hacerlo además de la focalización de subsidios a los combustibles, terminación de contratos eventuales de la burocracia, eliminar contratos con la elite dorada de la burocracia, etc.  mediante la reducción del gasto improductivo. El mayor reto económico, del gobierno, es evitar el default. En cuanto al financiamiento del déficit, con deuda externa, debe tener la responsabilidad de no dejar que se pongan condiciones a la política económica ni excederse en este tipo de financiamiento pues después el servicio de la deuda impondrá mas gastos y la necesidad de más ingresos (otro círculo vicioso). Respecto al empleo, deberá buscar otros canales para incentivarlo ya que las dos vías propuestas no funcionarán debido a la desaceleración de la economía. Y, en cuanto, a los efectos del acuerdo comercial con China debe ir preparando a los sectores que se afectarán para que aumenten su competitividad y reducción de costos a fin de que sean capaces de enfrentar la ventaja competitiva de los productos chinos. Hay que cuidar los intereses nacionales y que no pase lo ocurrido con los acuerdos militares con EE.UU. pues afectaron los intereses comerciales de Rusia que respondió con represalias a las exportaciones ecuatorianas. La geopolítica juega un rol importante en los temas internacionales.

Luis Rosero M.

La acción de las FF.AA. al reducir los delitos, en el declarado conflicto interno, la aprobación de leyes en la Asamblea así como la ratificación de un acuerdo comercial dan cuenta de una mejor gestión del gobierno, comparada con la del régimen anterior, y estos resultados apuntalan la estrategia política y electoral del gobierno.

Así, en Enero de 2024, la reducción de las muertes violentas, la captura de 7000 personas y requisamiento de armas, la liberación de secuestrados, apresamiento de extorsionadores, control en ciertas cárceles, etc. son algunos de los resultados de la acción de las FF.AA. y la policía, que se enmarcan dentro del plan Fénix remozado, herencia del régimen anterior.

A eso se suma, la aprobación de proyectos de leyes urgentes por parte de la Asamblea. Entre ellos, aquel para enfrentar el conflicto armado interno, la crisis social y económica que después de plantear inicialmente una subida del IVA a 15%, el régimen la flexibilizó. La Asamblea reformuló dicho proyecto y aprobó además un impuesto temporal sobre las utilidades de los bancos y cooperativas (propuesta por el correísmo), un impuesto temporal sobre las utilidades de las empresas (formulado por el PSC), el aumento del Impuesto a la Salida de Divisas del 3.5 al 5% y la reducción del IVA para la construcción al 5% (propuesto por el régimen). Al parecer, dicha aprobación fue un acuerdo de la mayoría formada por el gobierno, RC y PSC. El gobierno obtendrá,  con esta reformulación, más ingresos de los estimados con estos 3 últimos impuestos. Finalmente, el IVA estaría entre el 13 y 15% a discrecionalidad del régimen según varíen las condiciones de la economía. En banco de inversión Barclays estima que con todos estos impuestos el total de ingresos alcanzaría 2362 millones de dólares.

Por otro lado, la Asamblea aprobó las reformas a la ley de extinción de dominio. Con éstas, según Primicias, se podrían recuperar 110 millones que están en proceso legal de actividades de las economías ilícitas, mientras que la presidenta de la Comisión de Régimen Económico estimó que se podrían recuperar 170 millones, además se podría utilizar maquinaria incautada a la minería ilegal, las armas decomisadas a delincuentes podrían pasar a manos de las FF.AA. y Policía y se crearía una Unidad Especializada Antilavado en la contratación pública.  El régimen ha utilizado la vía de los proyectos económicos urgentes, presionando a la Asamblea, para que apruebe de forma rápida las leyes que requiere para cubrir el déficit fiscal y luchar contra el crimen organizado. Hay que sumar a ello, la propuesta del gobierno de focalizar los subsidios a los combustibles, liberando los precios de las gasolina extra y eco país, en el segundo semestre de 2024

Se agrega, la aprobación de la Asamblea del acuerdo comercial con China, herencia del gobierno anterior, que entrará en vigencia en dos meses. Para aprovechar la buena coyuntura por la que transita, el Presidente firmó los decretos para convocar a la consulta popular y referéndum, cumpliendo con una promesa de campaña, que mejoró aún más la imagen del gobierno.

Tanto la acción de las FF. AA. y Policía que permitió reducir la violencia y delitos, la aprobación de las dos leyes señaladas y el acuerdo comercial con China contribuyen a una gestión eficaz del régimen y aumentó la aprobación de la ciudadanía así como a mejorar la imagen del gobierno. Todos estos resultados positivos para el régimen contribuyen a apuntalar su estrategia política y electoral de 2025.

Si bien lo señalado ha mejorado la imagen del gobierno, sin embargo, hay que considerar los efectos que pueden generar los nuevos impuestos. Uno de los aspectos positivos, es que no todo el peso del ajuste recaerá sobre la población. En cambio,  el IVA tendrá efecto recesivo e inflacionario que se reforzarían con la focalización del subsidio a los combustibles. Por otro lado, hay que considerar los efectos de la apertura comercial con el acuerdo comercial con China que afectaría a algunos sectores de la economía y empresas medianas-pequeñas ahondando la tendencia a la desaceleración de la economía. Aún más, los acuerdos militares firmados con EE.UU. llevaron al gobierno a entregar armas rusas a este país, que causó una represalia comercial limitando las exportaciones de banano y flores. Todo esto, aún sin considerar el posible acuerdo con el FMI qué intenta obtener un crédito a fin de cubrir las necesidades de financiamiento para el presupuesto del estado de 2024, que implicaría condicionamientos a la política económica.

Luis Rosero M.

La crisis de seguridad fiscal es enfrentada por el gobierno, pero la crisis económica se agrava por la iliquidez fiscal, el ciclo perverso de deuda-déficit fiscal, la tendencia al bajo crecimiento, el ciclo a la desaceleración económica y elevado subempleo y empleo de mala calidad, la escasa RMI, etc. a lo que se agrega el agravamiento de la crisis social. Lo más crítico y urgente es la iliquidez fiscal que el gobierno busca reducirla con el alza de IVA, lo que tiene efectos inflacionarios y sociales.

El régimen, como señalé en el artículo anterior, ha flexibilizado su proyecto de ley de incrementar el IVA en 3% con una que contempla un incremento de 1% permanente en este año y 1% adicional temporal, para 2025 y 2026.  Además, agrego la focalización de subsidios a los combustibles. La comisión de la Asamblea, que trata este proyecto, elaboró un informe para el segundo debate, que propone gravar las utilidades bancarias (RC), establecer un impuesto a las utilidades extraordinarias a las empresas (PSC) y modificar la tasa del ISD.

Ya surgieron las propuestas alarmistas de que hay que subir el IVA en 3% pues corre riesgo la dolarización -la que depende de ingreso neto de divisas- que es afectada además por el peso de la deuda externa, mientras que la banca se opone a que le graven sus utilidades porque dañarían el acceso al crédito y afectaría a las familias además que incidiría en su solvencia patrimonial a pesar de sus fuertes utilidades obtenidas en los dos últimos años. El tema central que debe considerarse es la distribución del ingreso y la desigualdad social, que serían afectada por el alza del IVA aumentando ésta última.

Hay que analizar los efectos del IVA sobre la población. Si bien no están gravados algunos bienes de la canasta básica -tendencia que rige hace algunos años-, un aumento de este impuesto provocará un impacto sobre otros precios, entre ellos el de los combustibles que a su vez afectaría al costo del transporte y a insumos de la industria y estos a su vez aumentarían el costo de la canasta básica. Como señalé, en dicho artículo, no hay que buscar el camino fácil para conseguir recursos fiscales, como lo hicieron los dos últimos gobiernos que incrementaron la deuda externa, para financiar el déficit fiscal, lo cual tendrá repercusiones en este y el próximo quinquenio ya que deberá pagar el país 17749 millones en deuda externa. Tampoco hay que cargarle el peso de financiar el déficit fiscal a la población, ya que esto agravaría la redistribución de ingresos sobre los que menos recursos tienen. Hay otras alternativas como señalé, en el mencionado artículo, atacando la evasión fiscal en el IVA e Impuesto a la Renta, reducir el gasto público no prioritario, eliminar los contratos temporales de empleados públicos en sectores no prioritarios, eliminar empresas públicas no fundamentales, renovación de los contratos con las telefónicas, eliminar subsidios a empresas que no han cumplido con las condiciones que se establecieron, etc. Por otro lado, si bien es dable la reducción del subsidio a los combustibles, vía focalización, de las gasolinas, esto también provocará efecto inflacionario ya que subiría el costo del transporte que aumentaría el costo de la canasta básica.

Otro problema económico critico es la falta de dinamismo en la generación de empleo por la tendencia a la desaceleración de la economía. Así en el IV trimestre de 2023, la tasa de subempleo alcanzó 20.3% y el sector informal urbano se estima alcanzaría a 5 millones de ecuatorianos. Dicha desaceleración aumenta por la reducción de la inversión privada y pública, el clima de inseguridad ciudadana por la violencia en las calles, etc. Esto a su vez conduce a la migración hacia el exterior. La economía no se debilita más por la entrada de remesas de los migrantes y las exportaciones. La problemática del empleo, a su vez, influye lo social y, en su indicador más relevante, la pobreza. El último informe del INEC, de diciembre de 2023, señala que la pobreza por ingresos se ubicó en 26% y la pobreza extrema en 9.8%, mientras que en el área urbana la pobreza llegó a 18.4% y la extrema a 3.3% mientras que, en lo rural, la pobreza alcanzó 42.2% y la extrema 23.7%. Esta representa la desigualdad social. El deterioro social puede conducir a que la válvula de presión social explote. De ahí que es importante discutir si le cargamos el peso de la crisis fiscal a la población, que implicaría aumento de la desigualdad social o se redistribuye la carga tributaria entre los sectores económicos y financieros que han tenido aumento significativo de sus utilidades. O sea, en el primer caso, una redistribución negativa del ingreso y, en el segundo, obligar a la contribución fiscal a la riqueza.

Por ello, vuelvo a insistir en la conclusión del artículo anterior: “Por ello, en situaciones de crisis económica y alto déficit fiscal, todos los que tengan recursos incluidos los sectores económicos también deben contribuir a financiar al estado.”