NUEVA POLITICA DE TASAS DE INTERES (I)

Luis Rosero M.

Después de más de una década, la Junta de Política y Regulación Financiera (JPRF) dictó una regulación de un nuevo sistema de tasas de interés basada en otra metodología distinta. Con esta, se cambia la forma de determinación del costo del dinero, que es un precio clave en la economía que influye en algunas variables.

En efecto, en Julio de 2007 se aprueba la ley del costo máximo del crédito que, en lo fundamental, elimina el cobro de comisiones de los bancos dejando que solo la tasa de interés reflejará dicho costo. Sin embargo, el Tribunal Constitucional declaró inconstitucional varios artículos de esa ley y estableció que sea el Banco Central del Ecuador establezca las tasas de interés. El 10 de Enero de 2008, el directorio del BCE estableció la metodología para el cálculo con un sistema de tasas de interés: siendo las más importantes la tasa activa referencial, pasiva referencial y la tasa activa efectiva máxima, por segmentos de sectores económicos, con lo que puso un tope a las tasas de interés. Inicialmente, se establecieron 6 segmentos pero en los años siguientes tanto en los gobiernos correistas como del morenismo se aumentaron éstos. En sí, con el nuevo sistema se calculaba dichas tasas como un promedio del sistema más un 0.5%. Pero, en un sistema financiero, de estructura oligopólica, las tasas se determinan en función de las que establezcan los tres grandes bancos.

La tendencia de las tasas efectivas referenciales para los principales segmentos se comportó así:

TASA*	2010	2012	2014	2016	2018	2019	2020	2021
Productivo
Corporativo	9.1	8.1	8.1	9.3	8.0	9.0	9.1	8.6
Empresarial	9.9	9.5	9.5	9.5	10.0	9.4	9.9	9.7
PYMES	11.1	11.2	11.2	11.8	10.4	8.7	10.8	10.0
Consumo Ord.	18.0	15.9	15.9	16.2	16.7	16.2	16.2	16.6
Vivienda	11.1	10.6	10.6
Micro
A. ampliada	23.0	22.4	22.4	22.1	20.8	19.2	20.1	20.1
A.simple	28.2	25.2	25.2	25.2	24.7	22.6	23.4	23.1
Minorista	30.5	28.8	28.8	27.9	27.6	25.9	25.0	26.1

FUENTE: BCE, tasas nominales a Enero de cada año

En el segmento productivo, en el periodo 2010-2014, la tasa de los corporativos bajo, el empresarial y el PYMES se mantuvo constante pero en los siguientes años en las dos primeras aumentaron excepto la de PYMES en que se redujeron gradualmente entre 2018-2021. Mientras que la de consumo si bien se redujeron, entre 2010-2021, su tasa es alta, en dolarización,  comparada con las tasas de interés internacional (libor y prime). En los 3 segmentos microempresariales la tendencia fue a la baja en todo el periodo. Sin embargo, estas tasas son mu altas, debido, a como sostiene la banca, al mayor riesgo.

Con la ley de Defensa de la Dolarización, publicada en el Registro Oficial # 443 de Mayo 3 de 2021, en el gobierno de Moreno, se establece dos juntas de política y regulación, una financiera y otra monetaria conformada por miembros del sector privado y se restituye la autonomía del BCE. La JPRF dictó la resolución No. JPRF-F-2021-004 estableciendo el nuevo sistema de tasas de interés que entrarán en vigencia a partir del 01 de enero del 2022. Este esquema se basa en la “Metodología para el Cálculo de las Tasas de Interés Activas”, formulada por el BCE.