Luis Rosero M.
Las inversiones financieras realizadas por el ISSPOL, según denuncian autoridades, al parecer han resultado fraudulentas y están impagas. Unas se realizaron con papeles de deuda externa y otras con títulos emitidos internamente. Estas operaciones han afectado la liquidez y podría tener consecuencias para las prestaciones del ISSPOL. En este artículo, de una serie, analizo el primer tipo de inversiones.
Entre 2015 y 2016, según Expreso, el ISSPOL realizó operaciones con fondos de inversión radicados en el exterior por 532 millones de dólares. De este monto, una primera operación de reporto (acuerdo de recompra principalmente de títulos de renta fija) con Ibcorp, por 205.3 millones de dólares, implicó la recepción de Bonos de Deuda Externa del Ecuador 2024 (emitidos en 2014) y 2028. Una segunda operación, swap, con High Yield Bond Fund (HYBF), también localizada en Panamá, intercambio bonos de deuda interna ecuatoriana por 327 millones con notas globales sobre bonos de deuda ecuatoriana. Los recursos para la primera operación fueron tomados de los diferentes fondos y seguros, entre ellos el de retiro, que tiene el ISSPOL. El director ejecutivo de Ibcorp, localizado en Panamá, es Jorge Cherrez Miño. Este fondo de inversión ha venido realizando renovaciones de dichas operaciones, pero esta empresa comenzó a incumplir con el pago del capital y rendimiento de la inversión adeudando 100 millones de dólares, que alertó a las autoridades para presionar por el pago y denunciar el incumplimiento. Según El Comercio, el ex gerente de la Casa de Valores Pacifico, José Ibañez, señaló que “existían alrededor de USD 200 millones de bonos que supuestamente pertenecían al ISSPOL y que aparecían en las cuentas que Valpacífico tiene en DECEVALE.” Esta casa de valores ”estaba como intermediario de esa operación del ISSPOL…” y agrega el ex directivo, según dicho diario, que envío cartas a David Proaño, director del ISSPOL, informándole que “la ley no permite que Decevale tenga en custodia papeles que no están inscritos en el catastro” ante lo que dicho director respondió que “los valores si están inscritos en el catastro y luego, según Ibañez, retiró el dinero y lo pasó a otra casa de valores” e Ibañez señala “que alertó en cartas al Intendente de Mercado de Valores, de la SCSV, y a la Contralaría sobre esta irregularidad en el 2018, nunca se tomaron medidas” El ISSPOL exige que se le entregue el dinero por su inversión en esos bonos. Pero, como un activo financiero, hay variación de precios en el mercado de estos bonos, implica un riesgo en la garantía de la operación (los bonos ecuatorianos). Aún más, de acuerdo a medios de comunicación, se conoce que habrá una reunión en para una audiencia de mediación y arbitraje, para tratar sobre el impago, en la que participaría Jorge Cherrez, pero el ISSPOL niega haber pedido dicha reunión.
La segunda operación con HYBF, según El Comercio, “pasó por la Bolsa de Valores de Guayaquil el 30 de diciembre de 2015 y la casa de valores CITADEL fue la intermediaria.” En esta segunda operación también el fondo de inversión incumplió con el pago del capital e intereses. Los títulos registrados de las operaciones inscritas deben ser entregados a un Deposito Centralizado de Valores (DCV) que ejercerá el registro, la custodia de los documentos, la compensación, liquidación, cobro y transferencia del capital y rendimiento de la inversión. En el país existen dos DCV: el DECEVALE (privado) y la LOFOSSB creó uno público el del Banco Central (2014). Además participaron la Bolsa de Valores de Guayaquil y Casa de Valores.
El Superintendente de Compañias, Seguros y Valores (SCSV), declaró que Decevale “había estado negociando, operando, registrando valores no inscritos en el catastro… ha estado fungiendo de custodio de valores que no debía.” Esto confirma la versión del ex Gerente de VALPACIFICO. Así, la primera irregularidad del Decevale es tener, supuestamente, en custodia valores no inscritos en el mercado de valores.
Una operación en el mercado bursátil, según la Ley Orgánica para el Fortalecimiento y Optimización del Sector Societario y Bursátil (LOFOSSB), publicada en Registro Oficial en Mayo de 2014, debe estar inscrita en el Registro de Mercado de Valores y estipula que en “los procesos de compensación y liquidación de las operaciones en los cuales participe como comprador una institución del sector público, tanto en el mercado bursátil como en el REB, se efectuarán, por el lado de la compra, a través de un depósito de compensación y liquidación de valores perteneciente al sector público…” La segunda irregularidad, por ISSPOL, es que en las inversiones realizadas contrató al DECEVALE, un DCV privado, cuando la mencionada ley señala que debe ser un DCV público.
Por otro lado, la ley orgánica señala que “Se denomina compensación de valores de las operaciones bursátiles al proceso mediante el cual los depósitos, luego de recibir la información de las bolsas de valores, confirman a través de los depositantes directos la identidad de los titulares de las subcuentas, y su disponibilidad de valores y de fondos; y por liquidación al perfeccionamiento de la entrega de los fondos y valores a los depositantes directos y a los titulares de las subcuentas.” Latercera irregularidad es que, según se desprende, no aparecen en el DECEVALE los bonos globales 2024 y 2028 señalados en la operación de reporto con IBcorp.
Según lo señalado, por la Ministra de Gobierno, en las investigaciones el “Decevale respondió con evasivas, luego dijo que no tiene bonos, sino notas globales y luego dejó de responder al ISSPOL…” Después pidió la intervención del DECEVALE a la Superintendencia de Compañias, Seguros y Valores (SCSV). La cuarta irregularidad es que el propio ISSPOL, el ente afectado, había alertado del impago del capital y rendimiento de los títulos en 2018, sin que las autoridades de supervisión y control intervinieran para regularizar la situación.
El DECEVALE y la Bolsa de Valores son supervisados por organismos de supervisión y control pero, al parecer, ha habido fallas en la supervisión por parte de la SCSV pues los problemas de incumplimiento en el pago del capital e intereses por Ibcorp venían desde 2018, y, a pesar de que el exgerente de VALPACIFICO envío al Intendente de Valores de la SCSV, una carta, en 2018, alertando de las irregularidades, y no hubo ninguna acción por el organismo de control. Este debe detectar las irregularidades, la violación a la ley y las maniobras de los participantes en las negociaciones de valores. Es clave conocer quién era dicho intendente de valores de esa época. Lo mismo ha ocurrido con la Superintendencia de Bancos que controla las operaciones de los institutos de seguridad social.
Los accionistas del DECEVALE son la Bolsa de Valores de Guayaquil, BVG, (50%, accionista mayoritario), Bolsa de Valores de Quito, BVQ, (27% de las acciones) y Casas de Valores (23% de las acciones). Según Expreso los funcionarios del DECEVALE son Rodolfo Kronfle, presidente (que a su vez es Presidente de la Bolsa de Valores de Guayaquil); Carlos Cargo, Gerente General y Luis Alvarez, Gerente Operativo. El viernes 15 de Setiembre, los directivos de BVG y BVQ anunciaron la elección de los nuevos directivos del DECEVALE. Por otro lado, hay el peligro, ante este anuncio, que los implicados en la posible estafa desaparezcan, tanto del DECEVALE como de la SCSV, sin que pueda recuperarse el dinero de la inversión. Pero no solo hay falla de la supervisión por parte de los organismos de control, sino que también hay problemas de gobierno corporativo, de control interno, de agencia y conflictos de intereses en las instituciones que participación en las operaciones señaladas. Estos temas serán tratados en el próximo artículo.
Pensamiento y comportamiento 